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| Profesor Pablo Fernández | |
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Pablo Fernández López
CURRICULUM VITAE
1. Datos
personales
Fecha y lugar de nacimiento: 3
de marzo de 1957. Molledo (Cantabria)
Dirección despacho: IESE.
Camino del Cerro del Aguila 3. 28023 Madrid
Teléfono despacho: 91-211
3000
e-mail: fernandezpa@iese.edu
Página web: http://web.iese.edu/pablofernandez/
2. Formación
- Doctor en
Finanzas (Ph.D. in Business Economics). Harvard University. 1986 / 1989.
- M.A. Harvard University. 1988.
- Master en Economía y Dirección de Empresas. IESE. Universidad
de Navarra. Barcelona. 1979 / 1981.
- Ingeniero Industrial. E.T.S.I.I. de San Sebastián.
Universidad de Navarra. 1974 / 1979.
3. Ocupación actual
a) Profesor Ordinario del departamento de Dirección
Financiera en el IESE.
Titular de la cátedra
PricewaterhouseCoopers de Corporate Finance.
Encargado de impartir las siguientes asignaturas:
- Investment banking: valoración, adquisiciones, fusiones
y financiación.
- Finanzas operativas, análisis de inversiones y
financiación a corto plazo.
- Finanzas estructurales: financiación a largo plazo,
riesgo y estructura de capital.
Profesor visitante de las siguientes escuelas: Piura (Perú), Inalde
(Colombia), IAE (Argentina), IEEM (Uruguay), IPADE (Méjico).
b) Trabajos
de investigación en curso:
- Metodologías para medir la creación de valor de
unidades de negocio y empresas
- Valoración y compra-venta de marcas y empresas.
- Financiación de proyectos.
- Gestión de carteras: medición y comparación de
gestores.
c) Consultor.
Algunas consultas realizadas: valoración
de empresas; informes de valoración para procesos de arbitraje y juicios; valoración
de empresas expropiadas; informes económicos para procesos penales; estudios de
viabilidad; impacto del Euro en los mercados españoles de derivados; valoración
y adquisición de marcas; financiación de inversiones; diseño, análisis y
valoración de nuevos instrumentos financieros; evaluaciones de daños y
perjuicios para procesos judiciales; estructura de capital; privatización de
empresas estatales; información financiera relevante para la alta dirección;
análisis de la conveniencia de una adquisición; análisis, valoración y
financiación de MBOs; plan de financiación y negociación con los bancos de
empresas en crisis; fusión de dos empresas. He actuado como perito (experto
independiente) en más de 60 arbitrajes y juicios.
d)
Otros:
- Miembro de la European Finance Association, de la Financial Management Association, de la European Financial Management Association, del Instituto Español de
Analistas Financieros.
- Miembro de la Comisión
de Analistas valoradores de empresas (Instituto Español de Analistas
Financieros). 2008-
- Miembro del Comité de Marcas Embajadoras e
Imagen de España. 2008-
- Miembro del Comité de expertos responsable
de la supervisión del índice bursátil IBEX 35 desde Diciembre 1991.
4. Publicaciones
4.1. LIBROS
1.
Valoración de empresas y sentido común. Libro
descargable en Internet: http://ssrn.com/abstract=2202141
2.
Valuation and common sense. Libro descargable en Internet: http://ssrn.com/abstract=2209089
3.
201 errores en valoraciones de empresas. 2008.
Editorial Deusto. 273 páginas.
4.
Valoración de Empresas. 2004. 3ª edición. 905
páginas. Ediciones Gestión 2000. (2ª edición en 2001 y 1ª edición en 1999).
5.
Guía Rápida de Valoración de Empresas. 2005. 282 páginas.
Ediciones Gestión 2000.
6.
Valuation Methods and
Shareholder Value Creation. 2002. 640
pages. Academic Press,
7.
Creación de Valor para los Accionistas. Abril de
2000. 328 páginas. Ediciones Gestión 2000.
8.
Finanzas para directivos de empresa. 2005. Coautor: Gabriel
Noussan. 294 páginas. Temas Grupo Editorial (Argentina).
9.
Derivados Financieros. 1997. Coautor: Eduardo
Martínez Abascal. 101 páginas.
10. Mercado de
Capitales. 1997. Coautor: Eduardo Martínez Abascal. 109 páginas.
11. Finanzas para
directivos. 1997. Coautores: José Ricardo Stok y Jorge Arbulú. 309 páginas.
Universidad de Piura (Perú).
12. Opciones,
futuros e instrumentos derivados. 1996. 620 páginas. Ediciones Deusto.
13. Finanzas para
directivos. 1995. Coautor: Javier Santomá. 261 páginas. EUNSA.
14. IBEX-35:
Análisis e investigaciones. 1995. Coautor: Jorge Yzaguirre. 215 páginas.
Ediciones Internacionales Universitarias.
15. Fusiones y
adquisiciones de empresas: un enfoque integrador. 1994. Coautores: Eduardo
Ballarín y Jordi Canals. 261 páginas. Alianza editorial.
16. Opciones y
valoración de instrumentos financieros. 1991. Prólogo de Rafael Termes. 587
páginas. Ediciones Deusto.
17. Mercados de
Opciones. 1990. Patrocinado por el Banco Bilbao Vizcaya y editado por Expansión
el 6 de julio. 128 páginas. Coautor: Jesús Palau. 60.000 ejemplares.
18. Bonos
convertibles en España. 1989. Prólogo de Franco Modigliani, premio Nobel de
Economía 1985. 352 páginas. Estudios y Ediciones IESE.
4.2. CONTRIBUCIONES A LIBROS Y PROLOGOS
(2012), Prólogo del libro “Sistema bancario en México", de Manuel Díaz Mondragón.
(2011),
“Standard Valuation Methods for M&As”, capítulo 8 del libro “The Art of Capital Restructuring. Creating
Shareholder Value Through Mergers and Acquisitions”, editado por Ken Baker
y Halil Kiymaz. John Wiley & Sons, pg. 127-149.
(2010), “Creación de valor para los accionistas de las empresas eléctricas
españolas 1991-2007”, capítulo 4 del libro “El
sector energético ante un nuevo escenario”, editado por la Comisión
Nacional de Energía, pg. 51-89.
(2010), ”Méthodes d’évaluation d’entreprises”, “110
erreurs fréquentes en évaluation d’entreprises”, “Évaluation des marques et des
actifs incorporels”, capítulos 11, 12 y 13 del libro “MBA Finance”, Eyrolles, Éditions d’Organisation, Francia. Pg.
315-346; 347-396; 397-437.
(2010), Prólogo del libro “Creación de Valor para el Accionista", de Artemio Milla. Editorial Díaz de Santos.
(2009), Prólogo del libro “Cómo conseguir el mayor precio para mi empresa", de Enrique Quemada. Editorial Deusto.
(2009), “Valoración
de marcas e intangibles", capítulo 9 del libro La marca
y sus circunstancias, del profesor Juan Manuel de Toro. Editorial Deusto.
Pg. 233-286.
(2009), “Mitos y realidades de la valoración de empresas", capítulo 15 del Libro El Arte
de Valorar Empresas editado por la Fundación de Estudios Bursátiles y
Financieros y la Fundación ICO . Pg. 347-366.
(2009), “Valoración de marcas e intangibles", capítulo 4 del Libro sobre
Valoración de Empresas, bases conceptuales y aplicaciones prácticas editado
por ACCID. Profit editorial. Pg. 77-116.
(2008), “Valoración
de empresas", capítulo 19 del libro Lo que se aprende en los mejores MBA, vol. 2. Gestión 2000. Pg.
643-677.
(2007),
“Brand Equity and Brand Valuation: Establishing Guidelines for Value Creation",
capítulo 5
(2007),
“Brand Equity and Brand Valuation", capítulo 16
(2005),
“Valuation of Brands and Intellectual Capital”, en el libro Brand Valuation-Concepts and Applications,
publicado por Le Magnus University (
(2002),
“¿Cómo se realizan las compraventas de empresas en España?”, Instituto de
Estudios Económicos. Pg. 143-243.
(2000),
Prólogo del libro “Opciones Reales”, de Martha Amram y Nalin Kulatilaka.
Gestión 2000, abril.
(2001), “La
valoración de las empresas españolas: de los circuitos tradicionales a la nueva
economía. El caso de Terra”, en el libro España
2000. Un balance. Colegio de Economistas de Madrid. Marzo. Pg. 331-340.
(1999), “Normas y
medidas de supervisión prudencial para limitar el riesgo en las instituciones
de inversión colectiva en diversos mercados”, en el libro Una década de transformaciones en los mercados de valores españoles,
libro conmemorativo del X aniversario de la CNMV. Comisión Nacional del
Mercado de Valores. Pg. 186-195.
(1998), “Teoría de la
dirección financiera y misión de la empresa”, en el libro Ética en la actividad financiera. Pg. 23-44. Eunsa.
(1991),
“Emerging Firms in the Spanish Capital Markets”, en el
libro Growth Capital and Entrepreneurship,
editado por la European Foundation for Entrepreneurship Research. Barcelona. Pg. 305-24.
(1991), Opciones y
convertibles. Números 53 y 54 de Análisis Financiero (revista del Instituto
Español de Analistas Financieros). Coordinación de ambos números que contienen,
entre otros, artículos de Fischer Black, Myron Scholes, Scott Mason, Robert
Merton, Michael Brennan y Eduardo Schwartz.
(1990), Pepsi Cola
Italia. Casos publicados en el libro El
método del caso y la formación en gestión. Pg. 305-56. Trabajo conjunto del
IESE y el IMPIVA de Valencia.
(1989), Desarrollos recientes de la teoría de finanzas. Nº
42 de Cuadernos Económicos de ICE. 200 pg. Coordinación del libro que contiene,
entre otros, artículos de Franco Modigliani, Stuart Myers, Nicholas Majluf,
Carliss Baldwin, Carl Kester y Timothy Luehrman.
4.3.
ARTICULOS
(2011), “How to value a seasonal
Company Discounting Cash Flows”, European Reserch
Studies, Vol. XIV, Issue (2), pp.
27-52.
(2011), “Market risk Premium used in
56 Countries in 2011: A survey with 6,014 answers”,
Journal of Business Valuation, Vol. 2,
pp. 55-72.
(2011), “Shareholder Value Creators in
the S&P 500: 1991-2010”,
(2010), “WACC: definition,
misconceptions and errors”, Business Valuation Review, Vol. 29, Number
4, pp. 138-144.
(2009), “The Equity Risk Premium
according to 150 Books”, Journal of
Financial Transformation, Vol. 13,
April, pp. 69-85
(2009), “Prima
de Riesgo
(2007),
“A more Realistic Valuation: APV and WACC with
constant book leverage ratio”, Journal of Applied Finance, Fall/Winter,
Vol.17 No 2, pp. 13-20.
(2007), “Valuing
companies by cash flow discounting: Ten methods and nine theories”, Managerial
Finance, Vol. 33 No 11,
pp. 853-876.
(2007), “A General Formula for the WACC: a Comment”, International Journal of Business,
Vol.
12, No. 3, pp. 399-403.
(2005),
“Equivalence of Ten Different Methods for
Valuing Companies by Cash Flow Discounting”, International Journal
of Finance Education, Volume 1
Issue 1, pp. 141-168.
(2005),
“Reply to “Comment on ‘The value of tax shields is NOT equal to the present value of tax
shields’”, Quarterly Review of Economics and
Finance, Volume 45, #1, pp. 188-192.
(2005),
“Valuing Real Options: Frequently Made Errors”, Journal
of Financial Transformation, Vol. 13, April, pp. 77-81.
(2005), “Creación de valor para
los accionistas: definición y cuantificación”, Universia Business Review, Nº6, 2ºT
pg. 10-25.
(2007), “Valuing
companies by cash flow discounting: Ten methods and nine theories”, Journal
of Management Science, Vol. 1, No. 1, pp. 80-100.
(2005), “Most common errors in company valuation”, Investment
Management and Financial Innovations Journal, Vol. 2, issue 2, pp. 128-141.
(2005), “Company Valuation Methods. The Most Common
Errors in Valuations”, INFINZ Journal, publication of the
(2005), “Equivalence of ten different methods for valuing companies by
cash flow discounting”, ICFAI Journal of Accounting Research, Vol. IV, No. 1 (January), pp. 44-67.
(2003), “EVA, Economic Profit and
Cash Value Added do not measure shareholder value creation”, ICFAI Journal of Applied
Finance, Vol. 9, No. 3 (May), pp. 74-94.
(2003),
“Company
Valuation Methods. The Most Common Errors in Valuations”, ICFAI Journal of
Accounting Research, Vol. II, No. 3
(July), pp. 31-56.
(2003), “Three residual income valuation methods and discounted
cash flow valuation”, ICFAI Journal of Applied Finance, Vol. 9, No.
8 (November), pp. 49-67.
(2004), “Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten
Methods and Nine Theories”, ICFAI Journal of Applied Finance, Vol.
10, No. 1 (January), pp. 50-71.
(2004), “Three residual income valuation methods and discounted
cash flow valuation”, ICFAI Journal of Applied Finance, Vol. 10, No.
4 (April), pp. 75-93.
(2004), “How
to value a seasonal Company by Discounted Cash Flow”, ICFAI Journal of Applied
Finance, Vol. 10, N. 5 (May), pp. 81-103.
(2005), “Levered
and Unlevered Beta”, ICFAI Journal of Applied Finance
(2004), “Valuation
of brands and intellectual capital”, ICFAI Journal of Management Research, Vol.
3, N. 5 (May), pp. 17-37.
(2004),
“EVA, Economic Profit and Cash
Value Added do not measure shareholder value creation”, ICFAI Journal of
Managerial Economics, February.
(2006),
“Brand Equity and Brand Valuation”,
Effective Executive, Vol. VIII,
N. 8 (August), pp. 35-39.
(1995), “Convertible bonds in
(1993),
“An Analysis of Spanish Convertible Bonds”, Advances in Futures and Options Research, pp. 367-392. Jai Press, Inc.
Pension
News: Valuing Companies by Cash Flow
Discounting: 10 Methods and 9 Theories. December 2011.
Three residual income
valuation methods and discounted cash flow valuation. January 2012.
Financial
Times: A new formula for value-creation. June 16, 2006.
Spanish funds fail to
deliver. Feb. 16, 2009.
Economist
Executive Briefing: A tale of two companies: Meteoric
rises and staggering falls. April 2007.
Economist
Intelligence Unit: CAPM: The dangers of calculated risk.
September 24, 2007
FSR forum
(Holanda): Company Valuation Methods.
The Most Common Errors in Valuations. May 2007. pp.14-20
Social Science Research Network (SSRN) Working papers
1.
Equivalence of the APV, WACC and Flows to
Equity Approaches to Firm Valuation. 10/ago/1997
2.
Valuing
Companies by Cash Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories. 19/ene/2001
3.
EVA
and Cash Value Added Do Not Measure Shareholder Value Creation. 22/may/2001
4.
Company
Valuation Methods. The Most Common Errors in Valuations. 22/jul/2001
5.
Equivalence
of the Different Discounted Cash Flow Valuation Methods. Different Alternatives
for Determining the Discounted Value of Tax Shields and their Implications for
the Valuation. 9/ene/2000
6.
Valuation
and Value Creation in Internet-related Companies. April
15, 2001
7.
Internet
Valuations: The Case of Terra-Lycos. April 16, 2001
8.
Optimal
Capital Structure: Problems with the Harvard and Damodaran Approaches. May 22, 2001
9.
A
Definition of Shareholder Value Creation. May 30, 2001
10. Valuation of Brands and Intellectual
Capital. May 29, 2001
11. Shareholder Value Creators and Shareholder
Value Destroyers in
12. Valuation Using Multiples: How Do Analysts
Reach Their Conclusions?. July
17, 2001
13. Valuing Real Options: Frequently Made
Errors. July 20, 2001
14. The Correct Value of Tax Shields. An
Analysis of 23 Theories. July 21, 2001
15. Convertibles in
16.
The
Value of Tax Shields is the Difference of Two Present Values with Different
Risk. Dec. 17, 2001
17.
Three
Residual Income Valuation Methods and Discounted Cash Flow Valuation. January 16, 2002
18. Shareholder Value Creators and Shareholder
Value Destroyers in
19. Beta Levered and Beta Unlevered. March 14, 2002
20. Cash Flow is a Fact. Net Income is Just an
Opinion. September 25, 2002
21. The Correct Value of Tax Shields. September 30, 2002
22. Equivalence of Ten Different Methods for
Valuing Companies by Cash Flow Discounting. 19/2/ 2003
23. Shareholder Value Creators and Shareholder
Value Destroyers in
24.
The Value of Tax Shields is NOT Equal to the Present Value of Tax
Shields. 5/may/2003.
25. Shareholder Value Creators and Shareholder Value Destroyers in
26.
How to Value a Seasonal
Company Discounting Cash Flows. 11/may/2003.
27.
75 Common and Uncommon
Errors in Company Valuation. 27/may/2003.
28.
Are Calculated Betas Worth
for Anything?. 17/feb/2004.
29.
Shareholder Value Creators
in the S&P 500: Year 2003. 19/feb/2004.
30.
The Value of Tax Shields
and the Risk of the Net Increase of Debt. 19/feb/2004.
31.
On the Instability of
Betas: The Case of
32.
Shareholder value creation
in
33.
80 Common Errors in
Company Valuation. 12/may/2004
34.
Shareholder Value Creation
of Microsoft and GE. 25/jun/2004
35.
Most Common Errors in
Company Valuation. 23/jul/2004
36.
Reply to ¨The value of tax
shields is equal to the present value of tax shields". 28/oct/2004
37.
Market risk premium:
Required, historical and expected. 9/nov/2004
38.
Comments on "A reconsideration
of tax shield valuation" by Enrique R. Arzac and Lawrence R. Glosten. 18/nov/2004.
39.
Reply to Comment on the
Value of Tax Shields is NOT Equal to the Present Value of Tax Shields.
11/ene/2005
40.
The value of tax shields
is not equal to the present value of tax shields: A correction. 20/ene/2005.
41.
Shareholder Value Creators
in the S&P 500: Year 2004. 27/ene/2005
42.
EuroStoxx 50: 1997-2004.
Shareholder Value Creation in
43. Financial Literature about
Discounted Cash Flow Valuation. 14/jun/2005
44. Discounted Cash Flow Valuation
Methods: Examples of Perpetuities, Constant Growth and General Case.
14/jun/2005
45. The Value of Tax Shields Depends
Only on the Stochastic Process of the Net Increase of Debt. 20/jul/2005
46.
The Value of Tax Shields Depends Only on the Net Increases of Debt. 6/oct/2005
47.
The Value of Tax Shields with a Fixed Book-Value Leverage Ratio.
14/oct/2005
48.
Valuing Companies with a Fixed Book-Value Leverage Ratio. 7/nov/2005
49.
96 common errors in company valuations
4/ab/2006
50.
Euro Stoxx 50: 1997-2005. Shareholder
value creation in
51.
La Prima de Riesgo. 27/ab/2006
52.
El Peligro de Utilizar Betas Calculadas.
27/ab/2006
53.
Una valoración de Endesa, enero 2006.
11/my/2006
54.
Creación de
valor para los accionistas de Telefónica. 1991-2005. 18/my/2006
55.
Creación de
valor para los accionistas del BBVA. 1991-2005. 26/my/2006
56.
Creación de
valor para los accionistas del Banco Santander. 1991-2005. 31/my/2006
57.
Creación de
valor para los accionistas del Banco Popular. 1991-2005. 7/jn/2006
58.
Creación de
valor para los accionistas de Endesa. 1991-2005. 27/jn/2006
59.
Creación de
valor para los accionistas de Iberdrola. 1991-2005. 3/jl/2006
60.
Creación de
valor para los accionistas de Unión Fenosa. 1991-2005. 10/jl/2006
61.
Creación de
valor para los accionistas de Repsol. 1991-2005. 17/jl/2006
62.
Equity premium:
historical, expected, required and implied. 9/dec/2006
63.
A General Formula for the WACC: A Correction.
9/dec/2006
64.
A General Formula for the
WACC: A Comment. 10/14/2007
65.
110 Common Errors in Company Valuations. 9/7/2008
66.
IBEX 35: 1992-2007. 1/23/2008
67.
Creación De Valor De Las Empresas Españolas
En 2007. 1/21/2008
68.
Telefónica: 1991-2007. 1/30/2008
69.
70.
BBVA: 1991-2007. 2/6/2008
71.
Shareholder Value Creation
of Banks in
72.
Fondos de Inversión.
1991-2007. 3/3/2008
73.
100 Preguntas Sobre Finanzas. 2/27/2008
74.
Fondos de Pensiones en
España, 1991-2007. 3/28/2008
75.
Iberdrola: 1991-2007. 7/27/2008
76.
Shareholder Value Creation
of Utilities in
77.
Using the Black and
Scholes Formula (in Spanish) 8/5/2008
78.
Poor Performance of Mutual
Funds in
79.
100 Questions on Finance. 4/8/2008
80.
Shareholder Return of 125
Spanish Companies in 2008 (in Spanish). 9/21/2008
81.
Simulation for Option
Valuation 4/18/2008
82.
Valuation of Bonds with
Options (in Spanish). 4/18/2008
83.
Highs and Lows of 154
Spanish Companies (in Spanish). 5/29/2008
84.
160 Preguntas Sobre
Finanzas. 4/17/2008
85.
201 Errors in Company Valuations. 4/29/2008
86.
Stock Downfalls of 121
Spanish Companies (in Spanish). 5/29/2008
87.
The Equity Premium in 100
Textbooks. 9/21/2008
88.
A More Realistic
Valuation: Adjusted Present Value and WACC with Constant Book Leverage Ratio. 9/7/2008
89.
Valuing Real Options:
Difficulties and Errors (in Spanish). 7/12/2008
90.
Options, Forwards and
Futures (in Spanish). 7/12/2008
91.
The Equity Premium in July
2008: Survey (in Spanish). 7/14/2008
92.
The Risk Premium in 100
Books (in Spanish). 7/28/2008
93.
The Case in Which Market
Value Was Compared to Book Value (in Spanish). 9/4/2008
94.
Valuing Companies by Cash
Flow Discounting: 10 Methods and 7 Theories (in Spanish). 9/15/2008
95.
Company Valuation Methods
(in Spanish) 9/17/2008
96.
The Equity Premium Puzzle:
High Required Premium, Undervaluation and Self Fulfilling Prophecy. 9/29/2008
97.
The Stock Market Crash of
2008. 10/30/08
98.
Shareholder Value Creation
of 136 Spanish Companies in 2008. 10 Jan 09
99.
Shareholder Value Creators
and Destroyers in the Dow Jones: Year 2008. 15 Jan 09
100.
IBEX 35: 1991-2008. 19 Jan
09
101.
Rentabilidad De Los Fondos De Inversión
1991-2008. 2/4/09
102.
Market Risk Premium Used
in 2008 by Professors: A Survey with 1,400 Answers. 2/16/09
103.
Fondos de Pensiones,
1991-2008. 3/4/09
104.
Shareholder Value Creation
of 136 Spanish Companies in IT 2009. 02 Apr 09
105.
17 Basic Problems and 307
Wrong Answers (in Spanish). 20 Apr 09
106.
Beta = 1 Does a Better Job
than Calculated Betas. 5/19/09
107.
Betas Used by Professors:
A Survey with 2,500 Answers. 5/20/09
108.
Betas Used by Companies
and Professors in
109.
Shareholder Value Creation
of 136 Spanish Companies in First Semester 2009 (in Spanish). 7/7/09
110.
A Case of Insider Trading
in
111.
The Equity Premium in 150
Textbooks. 9/14/09
112.
Shareholder Value Creation
of 136 Spanish Companies in January-September 2009 (Spanish). 10/7/09
113.
A True Story About Civil
Courts and Company Valuation. 20 Jan 10
114.
IBEX 35: 1991-2009 - Value
Creation and Return. 23 Jan 10
115.
Rentabilidad de los Fondos de Inversión en
España 1991-2009. 29 Jan 10
116.
Ranking de Gestoras de Fondos de Inversión en
España 1994-2009. 2/3/10
117.
Shareholder Value Creation
of 125 Spanish Companies in 2009 (Spanish). 2/12/10
118.
Fondos De Pensiones,
1994-2009 (). 3/1/10
119.
Ranking De Gestoras De Fondos De Pensiones En
España 1994-2009. 3/4/10
120.
Market Risk Premium Used
in 2010 by Professors: A Survey with 1,500 Answers. 5/16/10
121.
Market Risk Premium Used
in 2010 by Analysts and Companies: A Survey with 2,400 Answers. 5/19/10
122.
201 Preguntas Sobre
Finanzas. 5/29/10
123.
WACC: Definition,
Misconceptions and Errors. 6/5/10
124.
Shareholder Value Creation
of Spanish Companies in 2010 (Until June 4). 6/9/10
125.
WACC: Definition and
Errors. 7/3/10
126.
IBEX 35: 1991-2010 - Value
Creation and Return. 11 Jan 11
127.
Rentabilidad y Creación de Valor de 125
Empresas Españolas en 2010. 15 Jan 11
128.
Telefonica: 1991-2010. 18 Jan 11
129.
Ranking de Gestoras de Fondos de Inversión:
1991-2010 () (In Spanish). 26 Jan 11
130.
Ranking De Gestoras De Fondos De Pensiones:
1990-2010 . 31 Jan 11
131.
Shareholder Value Creation
of Banks in
132.
Shareholder Value Creators
in the S&P 500: 1991-2010. 2/13/11
133. 22 Problemas Sencillos de
Finanzas Resueltos y 530 Respuestas Erróneas. 27-Feb-2011
134. Preguntas sobre la crisis 9-Mar-2011
135. US Market Risk Premium Used in 2011 by
Professors, Analysts & Companies: A Survey with 5.731 Answers. 11 Ap 11
136. La prima de
riesgo en España: encuesta 2011. 26 Apr 11
137. Market Risk
Premium Used in 56 Countries in 2011: A Survey with 6,014 Answers. 26 Apr 11
138. El Valor de las Acciones sin
Voto: Un Caso Real. 24-Jun-2011
139. Equity Premium Used in 2011 for the
140. The Magnitude and Concept of the Equity
Premium in 150 Textbooks 29-Jul-2011
141. Equity Market Risk Premium Used in 56
Countries in 2011: A Survey with 6,014 Answers
29-Jul-2011
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145. Una Respuesta Al Caso Valoracion
De Las Acciones De Electrabun. 20-Feb-2012
146. 28 Problemas Sencillos De
Finanzas Resueltos Y 950 Respuestas Erróneas. 31-Mar-2012
147. La Insolvencia De Lehman
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- Beneficio y cash flow. Diciembre 1994.
- El IBEX-35. Opciones y futuros sobre el índice.
Junio 1995.
- La crisis y los mercados de
opciones y futuros. Diciembre 1997.
- El caso de Amazon. Valoración
de empresas relacionadas con Internet. Septiembre
2001.
- Once ideas para gestionar el patrimonio. Julio 2007.
Algunas
menciones de mis trabajos en: Herald
Tribune (5 junio 2007),
4.4. Congresos y seminarios
1989. Second Annual European Futures Research Symposium. 21 y 22 de septiembre. París. Organizado por el CBOT (Chicago Board of Trade).
Presenté "Convertible Bonds in
1988. Financial Management
Association. 19-22 de octubre. Nueva Orleans. . Presenté
"Convertible Bonds in Spain".
1990. International
Conference in Finance. París 27, 28 y 29 de junio, bajo la presidencia de
Stewart Myers. Presenté "Convertible
Bonds in
1990. European Foundation
for Entrepreneurship Research.
1991. INQUIRE (Institute for quantitative
investment research). Roma 27, 28
y 29 de octubre. Presenté mi trabajo "Convertible Bonds in Spain: a
Different Security", que obtuvo el premio otorgado por BARRA.
1991. I Congreso
Nacional de Direción y Gestión Financiera. Madrid 14 y 15 de noviembre.
Presenté la ponencia "La transformación financiera en la empresa".
1992. European Foundation for Entrepreneurship
Research. Londres. Diciembre. Trabajo conjunto con E. M.
Abascal y A. Rahnema, "Initial Public Offerings: The Spanish
Experience".
1994. V Jornadas Caja de
Madrid-El Nuevo Lunes. “El futuro de los derivados en la banca: cobertura,
negocio o casino”. 29 de noviembre.
1995. Moderador de la
sesión “productos derivados” en las II Jornadas de Economía Financiera,
organizadas por la Fundación BBV. Bilbao 15 y 16 de junio.
1996. 45th Annual Meeting de la Midwest Finance
Association. 21-23 de marzo. Chicago. Presenté mi trabajo "Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm
Valuation".
1996. 5th Annual Meeting
de la European Financial Management Association. 26-28 de junio.
1996. 4º Foro de
Finanzas. Madrid. 14 y 15 de noviembre. Presenté mis trabajos "Equivalence
of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm Valuation" y
“Valoración de opciones por simulación”.
1997. 46th Annual Meeting
de la Midwest Finance Association. 19-22 de marzo. Kansas City. Presenté mi trabajo "Convertible Bonds in
1997 Financial Management
Association (FMA) European Conference. 28-30 de mayo.
1997. Sixth Conference on
the theories and Practices of Security and Financial Markets. 13 y 14 de diciembre. Kaohsiung (Taiwan). Aceptación
de mi trabajo "Convertible Bonds in Spain: a Different Security".
1999. Complementary
Research Methodologies: The Interplay of Theoretical, Empirical and Field-Based
Research in Finance. Harvard
Business School. 7-9 de julio.
2000. IV foro de
finanzas organizado por Analistas Financieros Internacionales.
2000 Financial Management
Association (FMA) Conference. 25-28 de octubre.
2000. 1st Finance Conference of the Portuguese Finance
Network. Financial Management Association (FMA) Conference. 28-30 junio. Braga. Aceptación de mi trabajo "Equivalence of the
different discounted cash flow valuation methods".
2001 EFMA (European Financial
Management Association) Conference. Lugano.
Presentación de mi artículo “Equivalence of the Different Discounted Cash Flow
Methods”. Junio 27-30.
2002 EURAM (
2002 EFMA (European Financial
Management Association) Conference en Londres. Presentación de mi trabajo “Valuing Companies by Cash Flow
Discounting: Ten Methods and Nine Theories”. Junio 28-30.
2003 FMA (Financial
Management Association) Conference en Dublín. Presentación de mi trabajo “The value of tax shields is NOT
the present value of tax shields”. Junio 4-6.
2003 EFMA (European Financial
Management Association) Conference en Helsinki. Presentación de mi trabajo “The value of tax shields is NOT
the present value of tax shields”. Junio 26-28.
2003 FMA (Financial
Management Association) Conference en Denver (Colorado). Aceptación
de mi trabajo “The value of tax shields is NOT
the present value of tax shields”. Octubre
8-11.
2004 FMA (Financial
Management Association) Conference en
2004 EFMA (European
Financial Management Association) Conference en Basel (Suiza). Presentación de mi trabajo “Equivalence
of Ten Different Methods for Valuing Companies by Cash Flow Discounting”. 1-3 Julio.
2004. Alliances, Mergers, and
Acquisitions (AMA 2004). Pronuncié la Plenary
Address titulada “75 Common and Uncommon Errors in Company Valuation". MIT.
2004. XXIX Simposio de
Análisis Económico en Pamplona. Presentación de
mi trabajo “On the Instability of
Betas: The Case of Spain”. Diciembre
16-18.
2005 EFMA
(European Financial Management Association) Conference en Milán (Italia). Presentación de mi trabajo “The value of tax shields and the risk of the net
increase of debt”. 1-3 Julio.
2005
NACVA (National Association of Certified Valuation Analysts)
2007 FMA
(Financial Management Association) Conference en Barcelona. Presentación de mi trabajo “Equity Premium: Historical, Expected, Required and Implied”. 30-31 Mayo.
2007. II Simposio Internacional sobre
Valoración de empresas y pymes. Almería, 29-30 noviembre de 2007. Conferencia
sobre la tasa de descuento y miembro del comité científico.
2008. EFA (Eastern Finance
Association). Annual Meetings, St. Pete Beach,
2008. 17th European
Financial Management Association.
Athens. 25-28 Junio. Presentación de mi trabajo “96 errors in company valuations”
2008. Guest speaker en la 8th
International Finance Conference. Universidad
Tecnológica de Bolívar. Cartagena (Colombia), 1-3 Octubre. Presentación de mi trabajo “The Equity
Premium in 100 Textbooks”.
2010
EFA (Eastern Finance Association). Annual Meetings,
2010
NACVA / IBA Conference (National Association
of Certified Valuation Analysts /
2010
FMA (Financial Management Association). Annual
Meetings,
2011
World Finance Conference (2ND edition). Rhodes (
2012
MFA (
2012
Università Cattolica. Milano. Presentación de mis trabajos “Equity Premium Used in 2011 for the
2012 World Finance Conference. Rio de Janeiro (Brasil). Presentación de mi trabajo "The Equity Premium
in 150 Textbooks". 1-4 Julio.
2012
CFAs
2012
2nd Bernstein Quant Conference in
2013.
2013. FMA Applied Finance
Conference. New York. Presenté mi trabajo “Betas used by Professors: A Survey
with 2,500 Answers”. 17 mayo.
4.5 WORKING PAPERS Y DOCUMENTOS DE
INVESTIGACION DEL IESE
-
Initial Public Offerings (IPOs): The Spanish Experience. 1993. Research Paper
(RP IESE) n. 243. 13 pg.
- Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity
Approaches to Firm Valuation. 1995. RP n. 292. 28 pg.
- Derivados exóticos. 1996. Documento de
investigación del IESE (DI IESE) nº 308. 63 pg.
- Valoración de opciones por simulación. 1996. DI nº
309. 51 pg.
- Convertible bonds in Spain: A different security.
1996. DI IESE nº 311. 42 pg.
- Divisas. Evolución y análisis de tipos de cambio
(1980-95). 1996. DI IESE nº 315. 39 pg.
- Volatilidades, betas y alfas de empresas
españolas. Periodos 1990-96 y 1986-89. 1997. DI IESE nº 350. 121 pg.
- Beneficio económico, EVA y creación de valor de
empresas españolas (1991-97). 1999. DI IESE nº 384. 136 pg.
- Equivalence of the different discounted cash flow
valuation methods. Different alternatives for determining the discounted value
of tax shields and their implications for the valuation. 1999. RP IESE n. 400. 29 pg.
-
A Definition of Shareholder Value Creation. 2001.
RP IESE n. 448.
- Company Valuation Methods. The Most Common Errors in
Valuations. 2001. RP IESE n. 449.
-
Valuation Using Multiples: How Do Analysts Reach Their
Conclusions?. 2001.
RP IESE n. 450.
-
Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten
Methods and Nine Theories. 2001. RP IESE n. 451. 27 pages.
- Internet Valuations: The Case of Terra-Lycos. 2001.
RP IESE n. 452.
-
EVA and Cash Value Added Do Not Measure Shareholder
Value Creation. 2001. RP IESE n. 453.
-
Optimal Capital Structure: Problems with the Harvard
and Damodaran Approaches. 2001. RP IESE n. 454.
- Valuing Real Options: Frequently Made Errors. 2001.
RP IESE n. 455.
- Valuation of Brands and Intellectual Capital. 2001.
RP IESE n. 456.
- The Value of Tax Shields is not Equal to the Present Value of
Tax Shields. 2001. RP IESE n. 459.
-
Shareholder Value Creators and Value Destroyers in
-
Three Residual Income Valuation Methods and Discounted
Cash Flow Valuation. 2002. RP IESE n. 487.
- Levered and Unlevered Beta. 2002 (rev. my
2006). RP IESE n. 488. 15 pg.
-
Shareholder Value Creators and Value Destroyers in
-
How to Value a Seasonal Company Discounting Cash Flows. 2003. RP IESE n. 511.
24 pg.
-
Shareholder Value Creators and Value Destroyers in
- 75 common and uncommon errors in company valuation.
2003. RP
IESE n. 515. 49 pg.
- Equivalence of ten different methods for valuing
companies by cash flow discounting. 2003. RP IESE n. 524. 23 pg.
- Rentabilidad y creación de valor para los accionistas
de las empresas españolas y del IBEX 35. 1992-03. 2004. nº 541.
- The Value of Tax Shields and the Risk of the Net Increase of
Debt. 2004. RP IESE n. 544. 16 pg.
- Shareholder Value Creators in the S&P 500: Year 2003. 2004 RP
IESE n. 545. 30 pg.
- Shareholder value creation in
-
On the Instability of Betas: The Case of
- Equivalence of Ten Different Discounted
Cash Flow Valuation Methods. 2004. RP IESE n. 549. 24 pg.
- 80 common and uncommon errors in
company valuation. 2004. RP IESE n. 550. 36 pg.
- Are Calculated Betas Good for Anything?. 2004. RP IESE n. 555. 32
pg.
- Shareholder Value Creation of Microsoft and GE. 2004. RP IESE n.
564. 16 pg.
- Most common errors in company
valuation. 2004. RP IESE n. 565. 19 pg.
- Market Risk Premium: Required,
Historical and Expected. 2004. RP
IESE n. 574. 28 pg.
- Reply to: The Value of Tax Shields IS Equal to the Present Value
of Tax Shields. 2004. RP IESE n. 576. 12 pg.
- Comments on “A Reconsideration of Tax Shield Valuation”. 2004. RP
IESE n. 578. 5 pg.
- Reply to "Comment on the value of tax shields is NOT equal
to the present value of tax shields". 2005. RP IESE 579. 5 p.
- The Value of Tax Shields is not Equal to the Present Value of
Tax Shields: A Correction. 2005. RP IESE n. 581. 7 pg.
- La prima de riesgo del mercado (Market Risk Premium). 2005. DI IESE nº 585. 33 pg.
- Rentabilidad y creación de valor para los accionistas
de las empresas españolas y del IBEX 35. 1992-04. 2005. nº 587. 29 pg.
-
Discounted cash flow valuation methods: Examples of perpetuities, constant
growth and general case. 2005. nº 604. 30 pg.
-
Financial literature about discounted cash flow valuation. 2005. DI IESE nº 606. 24 pg.
- The value of tax shields with a fixed book-value leverage
ratio. 2005. DI IESE nº 612. 27 pg.
- The value of tax shields depends only on the net increases of
debt. 2005. DI IESE nº 613. 27
pg.
- Valuing companies with a fixed book-value
leverage ratio. 2005. DI
IESE nº 614. 34 pg.
- Euro Stoxx 50: 1997-2005. Shareholder
value creation in
- 96 common errors in company valuation.
2006. RP IESE n. 627. 38 pg.
- The Correct Value of Tax Shields. An
Analysis of 23 Theories. RP IESE n. 628. 26 pg.
- Cash Flow is Cash and is a Fact: Net
Income is just an Opinion. RP IESE n. 629. 14 pg
- Una valoración de Endesa. 2006. DI IESE nº 06/9. 23 pg.
- 102 Errores en Valoraciones de Empresas.
2006. DI IESE nº 631. 43 pg.
- Creación
de valor para los accionistas de Telefónica. 1991-2005. my/2006. DI IESE nº
635. 23 pg.
- Creación de valor para los accionistas del BBVA. 1991-2005.
jn/2006. DI IESE nº 636. 32 pg.
- Creación de valor para los accionistas del Banco
Santander. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 637. 46 pg.
- Creación de valor para los accionistas del Banco Popular. 1991-2005.
jl/2006. DI IESE nº 639. 38 pg.
- Creación de valor para los accionistas de Endesa. 1991-2005.
jl/2006. DI IESE nº 641. 41 pg.
- Creación de valor para los accionistas de Iberdrola. 1991-2005.
jl/2006. DI IESE nº 640. 39 pg.
- Creación de valor para los accionistas
de Unión Fenosa. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 642. 43 pg.
- Creación de valor para los accionistas
de Repsol. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 643. 44 pg.
- Creación de valor para los accionistas
de Bankinter. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 646. 46 pg.
- The Equity Premium in Finance and Valuation Textbooks. oct/2006.
IESE Working Paper n. 657. 15 pages.
- Descensos memorables en las cotizaciones: Telepizza y
Boston Chicken. dic/2006. DI
IESE nº 660. 26 pg.
- Equity premium: historical, expected, required and implied.
dec/2006. IESE Working Paper n. 661. 40 pages.
- A General Formula for the WACC: A Correction. dec/2006. IESE
Working Paper n. 663. 4 pages.
- Rentabilidad y creación de valor del IBEX 35. 1992-2006.
feb/2007. DI IESE nº 673. 20 pg.
- Creación de valor para los accionistas
de Repsol. 1991-2006. feb/2007.
DI IESE nº 675. 41 pg.
- Rentabilidad y creación de valor de las empresas
españolas en 2006 (y en 1993-2006). feb/2007. DI IESE nº 676. 19 pg.
- Creación de valor para los accionistas de
Bankinter (1991-2006). DI
IESE nº 678. 2007.
- Creación de valor para los accionistas de
las eléctricas españolas (1991-2006). DI IESE nº 679.
Marzo 2007.
- Creación de valor para los accionistas de
bancos españoles (1991-2006). DI
IESE nº 680. Marzo 2007.
- 120 errores en valoraciones de empresas. DI IESE nº 681. Marzo 2007.
- El peligro de utilizar betas calculadas. DI IESE nº 685. Marzo 2007.
- Valoración de marcas e intangibles. DI IESE nº 686. Marzo 2007.
- Rentabilidad de los fondos de inversión de
renta variable nacional en España (1991-2006). DI IESE nº 695.
Mayo 2007.
- Rentabilidad de los fondos de inversión en
España. (1991-2006). DI
IESE nº 696. Mayo 2007.
- 110 common errors in company valuations. DI IESE nº 714. Noviembre 2007.
- A more realistic
valuation: APV and WACC with constant book leverage ratio. DI IESE nº 715. Noviembre 2007.
- IBEX 35: 1992-2007 - Rentabilidad y
creación de valor. DI
IESE nº 725. Enero 2008.
4.6 NOTAS TECNICAS
- Efecto competitivo del tipo de cambio real. 1989.
FN-218. 7 páginas.
- Convertible Bonds in Spain: An Exotic Security. 1989.
FN-219. 12 páginas.
- Ampliaciones de
capital en España. 1989. FN-220. 5 páginas.
- Valoración de
instrumentos financieros por el método binomial. 1989. FN-221. 17 páginas.
- Convergencia del
método binomial en la fórmula de Black-Scholes. 1989. FN-222. 16 páginas.
- Stock issues using
preemptive rights in
- Valoración de los
derechos de suscripción. 1989. FN-224. 10 páginas.
- Opciones: conceptos
básicos y redistribución del riesgo. 1989. FN-225. 11 páginas.
- Fusiones,
adquisiciones y cambios en el control de las empresas. 1989. FN-226. 15
páginas.
- Evolución en finanzas.
1989. FN-227. 4 páginas.
- Bonos y obligaciones
convertibles en España. 1989. FN-229. 11
páginas.
- The Financial System in
- The Success of the
Spanish Economy in the Thirties and in the 60s: A Lesson for Other Countries? 1989.
FN-231E. 28 p.
- Rentabilidad de
activos financieros. Algunos ejemplos. 1985. FN-180. 9 páginas.
- Estructura óptima de
capital. 1985. FN-181. 6 páginas.
- Aplicaciones de la
teoría de opciones para el análisis de proyectos de inversión. 1990. FN-234. 5 páginas.
- La opción vendedora
americana y su ejercicio anticipado. 1990. FN-235. 14 páginas.
- Transfer pricing for
multinationals: In local currency or in Headquarters' currency?. 1991. FN-261. 32 páginas.
- Análisis del Indice
General de la Bolsa De Madrid en el periodo 1986-1990. 1991. FN-264. 10 páginas.
- Fusiones y
adquisiciones. 1992. FN-280. Coautor : Gabriel Noussan. 26 páginas.
- Valoración de
empresas. 1992. FN-281. Coautor : Gabriel Noussan. 35 páginas.
- Volatilidades, betas y
alfas de empresas españolas. (1986-1989). FN-286. 36 páginas.
- Efectos del
intercambio de acciones en el precio de las acciones y en el valor de la
empresa. 1992. FN-287. 8 páginas.
- Un ejemplo de
valoración de empresas por descuento de distintos cash-flows. 1992. FN-288.
- Valoración de bonos.
Valor actual neto y tasa interna de retorno. 1993. FN-295. 18 páginas.
- Ejercicios sobre el
Valor actual neto y la tasa interna de retorno. 1993. FE-2. 6 páginas.
- Resolución de los
ejercicios sobre el VAN y la TIR. 1993. FE-3. 8 páginas.
- El Indice General de
la Bolsa De Madrid y el IBEX-35. 1987-sep1993. 1993. FN-306. 33 páginas.
- Indices bursátiles
internacionales. Opciones y futuros sobre índices. 1993. FN-307. 12 páginas.
- Equivalencia y
significado de las fórmulas para valorar empresas por descuento de flujos.
1995. FN-310. 82 páginas.
- El IBEX-35. Opciones y
futuros sobre el índice. 1994. FN-327. 19 páginas.
- La normalidad del
IBEX-35. 1994. FN- .
- El efecto día de la
semana en el IGBM. 1994. FN- .
- El efecto enero en el
IBEX-35. 1994. FN- .
- Número de días para
anualizar la volatilidad diaria. 1994. FN- .
- Beneficio y cash-flow.
1994. FN- 347. 6 páginas.
- Estudios empíricos
sobre el IBEX-35. 1994. FN- 348. 44 páginas.
- Volatilidades, betas y
alfas de empresas españolas. 1985-1992. FN- 349. 48 páginas.
- Varios métodos de
valoración de empresas. 1994. FN-350. 51 páginas.
- Bonos “la bella
durmiente”. Emisión de Walt Disney de 1993. 1994. FN-352.
- Conceptos elementales
sobre opciones. 1995. FN-365.
- El IBEX-35. 1997.
FN-416. 9 páginas.
- Opciones y futuros
sobre el IBEX-35. 1997. FN-417. 13 páginas.
- Conceptos básicos
sobre derivados: opciones, forwards y futuros. 1997 y 2003. FN-418. 10 páginas.
- Utilización de la
fórmula de Black y Scholes para valorar opciones. 1997 y 2003. FN-425. 32
páginas.
- La bolsa en España:
descripción y funcionamiento. 1997. FN-423. 35 páginas.
- Aplicaciones de los
derivados para la gestión de carteras y para cubrir riesgos. 1997. FN-426. 14
páginas.
- Sobre la predicción de
los tipos de cambio. 1997. FN-427. 5 páginas.
- EVA, Beneficio
Económico, MVA, CVA, CFROI y TSR. 1997. FN-435. 30 páginas.
-
Introducción a la valoración de empresas por el método de los múltiplos de
compañías comparables. 1999. FN-462.
- Valoración de marcas e
intangibles. 2001. FN-479. 21 páginas.
4.7. CASOS DE FINANZAS
- Banco de Progreso.
Emisión de bonos de caja convertibles. Abril 1988. 1989. F-409. 53 páginas.
- Proyecto IBG (A).
1985. F-340. 10 páginas.
- Proyecto IBG (B).
1985. F-341. 8 páginas.
- Proyecto IBG (C).
1985. F-344. 12 páginas.
- Empresas Marco S.A.
1990. F-436. 2 páginas.
- Pepsi Cola Roma (A).
1990. F-437. 9 páginas.
- Pepsi Cola Roma (B).
1990. F-438. 9 páginas.
- Pepsi Cola Roma (C).
1990. F-439. 12 páginas.
- Pepsi Cola Roma.
Suplemento. 1990. F-452. 5 páginas.
- Nota del instructor
del Caso Pepsi Cola Roma (A). 1990. FT-2. 11 páginas.
- Nota del instructor
del Caso Pepsi Cola Roma (B). 1990. FT-3. 6 páginas.
- Embotelladora de
Refrescos (EDERSA). 1985. F-333. 14 páginas.
- Alimentos del Este
S.A. (A). F-449. 1991. 14 páginas.
- Alimentos del Este
S.A. (B). F-450. 1991. 13 páginas.
- Alimentos del Este
S.A. (C). F-451. 1991. 29 páginas.
- Metalurgia del Norte
S.A. F-504. 1992. 3 páginas.
- MENOSA: Un ejemplo de
evaluación de inversiones. Nota técnica FN-360. 1992. 15 páginas.
- A.E.S.A. (Resumido).
F-517. 1993. 40 páginas.
- Ejercicio de
valoración de empresas sin crecimiento. FE-5. 1993. 5 páginas.
- Nota del instructor.
Valoración de empresas sin crecimiento. FT-17. 1993. 3 páginas.
- Ejercicio de
valoración de empresas con crecimiento. FE-4. 1993. 6 páginas.
- Nota del instructor.
Valoración de empresas con crecimiento. FT-16. 1993. 18 páginas.
- Emisión de bonos
indiciados Banesto World. Noviembre de 1991. F-528. 1993. 25 páginas.
- Títulos protegidos en
bolsa. 1991. F-535. 1993. 8 páginas.
- Emisión de bonos
convertibles con warrants (1991). Naarden Int. F-536. 1993. 61 páginas.
- Baskin Robbins-
Zaragoza. F-538. 1993. 6 páginas.
- Nota del instructor.
Baskin Robbins- Zaragoza. FT-18. 1993. 7 páginas.
- Vidal e hijos, S.A.
F-540. 1993. 7 páginas.
- Nota técnica del Caso
Vidal e hijos, S.A. FN-359. 1993. 38 páginas.
- Bonos bolsa del BBV.
Emisión de diciembre de 1993. F - 548. 1994. 13 páginas.
- Nota del instructor.
Bonos bolsa del BBV. Diciembre de 1993. FT - 20. 1994. 3 páginas.
- Bonos bolsa: emisiones
del BBV (1993) y Argentaria (1994). F - 582. 1994. 15 páginas.
- Plásticos Ferrer S.A.
(A). F- 583. 1994. 8 páginas.
- Plásticos Ferrer S.A.
(B). F- 584. 1994. 9 páginas.
- Una inversión en
fondtesoros - septiembre de 1994. 1994. F - 588.
- Pleito por un contrato
de leasing. (A). 1995. F - 617.
- Pleito por un contrato
de leasing. (B). 1995. F - 618.
- Inmobiliaria Sevillana
y Aceites Ron. 2002. F-735.
- Creación de valor por
reestructuración: el caso de Sealed Air. 2002. F-747.
-
Valoraciones de una empresa tecnológica de telecomunicaciones en un proceso de
arbitraje. 2002. F-750.
5. Experiencia profesional
PEPSI
COLA INTERNACIONAL
1. Diciembre 81 / Dic. 82. Analista financiero de España. Responsabilidades: cierres contables, implantación
del control de gastos de marketing, estudios y asistencia a plantas
embotelladoras y servicios informáticos.
2. Enero 83 / Octubre 83. Coordinador Financiero del Sur de Europa (España,
Portugal, Italia, Libia y Malta). Responsabilidades:
plan y forecast, sistemas y procedimientos, asistencia/consultoría de las
plantas embotelladoras, jefe de los servicios informáticos, información /
relaciones con Nueva York.
3. Octubre 83 / Marzo 84. Traslado a Roma. Mismas funciones anteriores más apoyo a la dirección financiera de la
Región Mediterránea (Egipto, Sudán, Turquía, Líbano y Jordania) en Atenas. Responsabilidades:
Implementación de métodos y sistemas para consolidar las dos regiones (10
países) y formación y coordinación de personal para tal fin. Énfasis en las
operaciones de la oficina de Roma (Italia, Libia y Malta) para tomar posición
de Director Financiero en abril de 1984.
4. Abril 84 / Abril 85. Director Administrativo-Financiero (Financial
Manager) de Italia, Libia y Malta en Roma, al frente de un equipo de 8 personas. Responsabilidades: Plan y
Forecast. Elaboración y seguimiento. Rentabilidad. Personal.
Información/Relaciones con Nueva York. Contabilidad / Administración / Impuestos
/ Financiación / Divisas. Asistencia a las plantas embotelladoras.
6. Experiencia docente
IESE (INSTITUTO DE ESTUDIOS SUPERIORES DE LA
EMPRESA)
a) Abril 85 / Julio 86. Profesor
Ayudante del Departamento de Dirección Financiera. Profesor de Finanzas II.
b) Agosto 89 - Junio 91. Profesor
Adjunto del Departamento de Dirección Financiera.
c) Junio 91 - Marzo 96. Profesor
Agregado
d) Marzo 96 -
hoy. Profesor Ordinario del Departamento de Dirección
Financiera.
Encargado de impartir los siguientes temas: Valoración de empresas;
Finanzas operativas; Gestión de carteras; Opciones, futuros y valoración de
instrumentos financieros; Investment banking; Análisis de inversiones; Financiación.
Encargos directivos en el IESE: Director Asociado de Salidas Profesionales del MBA
(abril 85-julio 86); Director del ciclo Especial del Programa de Continuidad
(enero 1990-septiembre 1991); Secretario del Consejo de dirección del IESE
(marzo-septiembre 1991); Director de sección del MBA (junio 1990-septiembre
1996); Director del departamento de dirección financiera (septiembre 1993-junio
2001); Director de Personal Científico del IESE y miembro del Consejo de
dirección del IESE (junio 2001 – junio 2003).
6.1. Seminarios
- Innovación financiera. Enero 1989. 51 asistentes.
- Bonos Convertibles en España. Abril 1989. 52
asistentes.
- Bonos Convertibles, opciones y futuros. Noviembre
1989. 45 asistentes.
- Técnicas de análisis financiero. Aplicaciones para
la gestión de carteras. Madrid y Barcelona. Febrero y Marzo 1990. Apertura de
don Rafael Termes. 198 asistentes.
- Introducción a los mercados financieros de
opciones y futuros. Organizado por BBV Interactivos y Expansión. Madrid y
Barcelona. Junio 1990. 43 asistentes.
- Innovación financiera en España. Opciones y convertibles.
Madrid y Barcelona. Mayo de 1991. Apertura de don Rafael Termes. 103
asistentes.
- Las finanzas internacionales hoy. Organizado por
CECO. Madrid. Marzo 1993.
- Analista financiero europeo. Corporate finance.
Madrid. 1993.
- Técnicas de análisis financiero. Buenos Aires.
10-12 de agosto de 1993. 87 asistentes.
- Valoración de empresas. Lima. 26 de agosto de
1993. 58 asistentes.
- Valoración de empresas. Barcelona y Madrid. IESE.
Abril de 1994. 40 asistentes.
- Creación de valor y estrategia financiera. IAE.
Buenos Aires. Septiembre de 1994. 39 asistentes.
- Valoración de empresas. IAE. Buenos Aires.
Septiembre de 1994. 61 asistentes.
- La internacionalización de las finanzas y la
gestión del riesgo. P.A.D. Lima (Perú). Julio 1995.
- Analizando con éxito un proyecto de inversión.
Madrid, Barcelona y La Coruña. 1995.
- Valoración de empresas. IEEM. Montevideo. Agosto
de 1996. 50 asistentes.
- Derivados y su aplicación a la valoración de
empresas. Escuela de Dirección. Lima (Perú). Agosto 1997.
- Valoración de empresas. Opciones reales. Madrid.
Julio de 1998. 71 asistentes.
- Valoración de empresas y creación de valor.
Madrid. Junio de 1999. 72 asistentes.
6.2. Conferencias
- Opciones y redistribución del riesgo. Zaragoza y
Valencia. Enero 1990.
- Leveraged Buy-Outs. Zaragoza y Valencia. Febrero
1990.
- Opciones financieras y sus aplicaciones. Bolsa de
Madrid. Febrero 1990.
- Bonos convertibles en España. Departamento de
economía de la Universidad Autónoma de Barcelona. 7/nov/1989.
- Bonos convertibles en España. Madrid, Barcelona y
Valencia. Marzo y Abril 1990.
- Opciones, Forwards y Futuros. P.A.D. Lima (Perú).
Septiembre 1990.
- Estrategias con opciones. Institut d'Estudis
Financers (IEF). Barcelona, 1991.
- Relación entre forwards, futuros y opciones. IEF.
Barcelona, 1991.
- Valoración de instrumentos financieros por
arbitraje. IEF. Barcelona, 1991.
- Gestión del riesgo de cambio en divisas:
instrumentos de cobertura. Grupo Especial Directivos. Madrid. Mayo 1991.
- Valoración de empresas. IEF. Barcelona. Mayo 1991.
- Análisis financiero y liquidez de la empresa.
INALDE. Bogotá (Colombia). Agosto 1991.
- Efectos del apalancamiento en el riesgo y en el
valor de una empresa. P.A.D. Lima (Perú). Septiembre 1991.
- El entorno global de riesgo en tesorería. Instituto
de Fomento Empresarial. Madrid. 1991.
- Oportunidades de gestión con la liberalización de
los mercados de divisas y capitales. Club financiero Barcelona. Dic. 1991.
- Adquisición de empresas. P.A.D. Lima (Perú).
Agosto 1992.
- Evolución en finanzas: efectos en la adquisición
de empresas. INALDE. Bogotá. 1992.
- Opciones, futuros y nuevos instrumentos
financieros. Piura (Perú). Agosto 1994.
- Los derivados: ¿cobertura, negocio o casino?. El
Nuevo Lunes-Caja de Madrid. 29/XI/1994.
- Utilización de los derivados por las empresas.
APD. Madrid 24 de enero de 1995.
- Valoración de marcas. Encuentro de publicidad.
IESE. Madrid. Marzo de 1995.
- Valoración de opciones en análisis de inversión.
IESE. Madrid. Junio de 1995.
- Medidas de la creación de valor: EVA, BE, CVA y
MVA. Universidad Carlos III. 27/VI/1998.
- Valoración de empresas: Equivalencia de métodos.
Seminario de matemática financiera. MEFF. 27/V/1998.
- ¿Es factible un mercado de futuros sobre el aceite
de oliva?. San Telmo. Sevilla 1/7/1998.
- Evolución de los mercados de derivados. IEEM.
Montevideo. Septiembre 1998.
- Valoración de empresas y creación de valor. Lima.
Septiembre 1999.
- Creación de valor. El Escorial. Caixa de Catalunya
Abril 2000.
- Valoración
de empresas en ambientes de incertidumbre. Jornada de gestión empresarial de
tecnologías emergentes. Madrid. 28 de mayo de 2003.
-
Finanzas y sentido común. IESE. Madrid. 11 de marzo de 2004.
- Valor bursátil y Valor de marca. Seminario Marcas y Creación de Valor
para los accionistas, organizado por el Foro de Marcas renombradas españolas,
BMEX y la Bolsa de Madrid. 22 de febrero de 2005.
- La prima de riesgo del mercado: histórica, esperada y exigida. IESE.
- Errores habituales en valoraciones de empresas. IESE. Madrid y Zaragoza.
2006.
- 201 errores en valoraciones de empresas. IESE. Madrid. 5 febrero 2008.
- Errores en valoraciones de empresas. Caixanova. Vigo. 13 febrero 2008.
- Creación de valor de las empresas eléctricas en España. Comisión Nacional
de Energía. Madrid. 20 de mayo de 2008.
- Valoración y creación de valor. AESE.
Lisboa. 9 de octubre de 2008.
- How to Price the Risk of Equity: Global Evidence
From New Markets. Rotterdam, 21 de octubre de 2011. Los demás ponentes fueron
Elroy Dimson y Erik Peek,
- Sentido común en 2012: Fondos de inversión y
pensiones, la crisis en España, pleitos en los tribunales, venta a crédito…
Bolsa de Valencia, 28 de marzo de 2012; IESE Madrid, 12 de abril de 2012;
Pamplona, 16 de mayo de 2012.
6.3. Cursos de formación en empresas
- Valoración de empresas (CNMV, Jun. 1994; Asesores
Bursátiles, 1997; analistas Banco Santander, 1997; Puig Group, 1998; Beta
Capital, 1999; Rabobank, 1999; Argentaria, 1999; Bankinter, 1999; Iberener, 2000; BGS finanzas, 2000;
Acciona 2012; FCC 2012).
- Opciones, derivados y nuevos instrumentos
financieros (Asesores Bursátiles, 1988; MAC Group, 1990; Banca Jover, 1992 y
1993; BBV, 1994; Consejo de Administración del BBV, 1995; Banco Meneteb
(Moscú), 1995; Arthur Andersen y Alpha Corporate, 1995; Banco Santander, 1996; ICO, 1997)
- Análisis de proyectos de inversión
(Interconsulting, 1988; Carburos Metálicos, 1990; ICEX; Repsol, 1994)
- Gestión de Carteras (Privanza, 1990; Asesores
Bursátiles, 1997).
- Finanzas
básicas (Banco Santander, 1989, 1997).
- Rentabilidad y creación de valor (Prosegur, 1999)
6.4. Tesis doctorales
Director de la tesis “Creación de valor en Fusiones
y Adquisiciones”, realizada por Javier Aguirreamalloa y presentada en Pamplona.
2013.
Director de la tesis “El Dilema Social en el sector
financiero y posibles alternativas de solución cooperativas y no cooperativas”,
realizada por Fernando Ruiz. 2012.
Vocal del tribunal formado en ICADE para juzgar la
tesis "El rol del consenso de los analistas en los mercados
bursátiles", presentada por Ignacio Cervera Conte el 16 de noviembre de
2011. Directores: Teresa Corzo y Ricardo Gimeno Nogués. Otros miembros del tribunal: Pablo de Andrés, José Luis Montes, Gabriel de la
Fuente y Margarita Prat.
Presidente del tribunal formado para juzgar la tesis
"Efficient Market Hypotesis and Anomalies: Empirical Studies on Major
Financial Markets", presentada por Daxue Wang el 3 de diciembre de 2007 en Madrid (IESE). Director: José Manuel Campa. Otros
miembros del tribunal: Miguel Ángel Canela, Manuel Moreno,
José Mª Marín y Javier Estrada.
Vocal del tribunal formado en la Facultad de
Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Valencia para juzgar
la tesis "La Creación de Valor para el accionista: Aproximación conceptual
y análisis empírico", presentada por Artemio Milla el 31 de octubre de
2007. Director: Vicente Montesinos.
Vocal del tribunal formado en la Escuela de
Ingenieros Industriales de Madrid para juzgar la tesis "La
industrialización del asesoramiento financiero” presentada por Carlos Casanueva
el 4 de julio de 2007. Director: Felipe Ruiz.
Vocal del tribunal formado en la Facultad de
Ciencias Ec. y Empresariales de Valladolid para juzgar la tesis "La
valoración de las opciones reales mediante la simulación de Monte Carlo” presentada
por Susana Alonso el 28/marzo/2007.
Director de la tesis “Modelo de valoración de clubes
de fútbol basado en los factores claves de su negocio”, realizada por
Director de la tesis “Análisis de las betas estimadas para el modelo CAPM. Factores que influyen
en su imprecisión” realizada por Laura Reinoso. Presentada en la Universidad Autónoma de Madrid el 12 de julio
de 2004. Tribunal de la tesis: José Manuel Campa, Ignacio Urrutia, Angel Verges, Daniel Villalba y Manuel
Monjas.
Director de la tesis “The utilization
of the contingent claims approach in the pricing and hedging of credit risk: An
empirical analysis of the Asian convertible bond market”, realizada por Christopher Allan
Golembiewski. Presentada
el 10 febrero
2003 en Barcelona (IESE).
Presidente del tribunal formado en el IESE para juzgar la tesis "Eficiencia débil y variables que
mueven la Bolsa de los principales mercados latinoamericanos, España y Estados
Unidos", presentada por Oscar Carbonell en mayo de 2002 en Barcelona (IESE).
Presidente del tribunal formado para juzgar la tesis
"Análisis del comportamiento de la audiencia de televisión: cuantificación
del zapping activo y sus variables condicionantes", presentada por Juan
Manuel de Toro en mayo de 1998 en Barcelona (IESE).
Vocal del tribunal formado en la E.T.S.I.I. de
Madrid para juzgar la tesis "Teoría de la dominancia entre fuentes de
financiación y el endeudamiento de empresas cotizadas en bolsas
españolas", presentada por Susana Ortiz en abril de 1998.
Vocal del tribunal formado en la Facultad de
Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad Carlos III para juzgar la
tesis "Modelizaciones alternativas de la estructura temporal de los tipos
de interés en tiempo continuo", presentada por Manuel Moreno el 31 de
octubre de 1997. Otros miembros del tribunal: Alejandro Balbás, Fernando
Restoy, Xavier Freixas y Gonzalo Rubio.
Secretario del tribunal formado en la Facultad de
Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Navarra para juzgar la
tesis "Eficiencia semifuerte y valoración de activos financieros en la
Bolsa de Madrid: 1985-1994", presentada por Teresa Corzo Santamaría el 15
de mayo de 1996. Otros miembros del tribunal: Javier Irastorza, Rafael Termes,
Máximo Borrel y Fernando Gómez-Bezares.
Vocal del tribunal de la tesis "La reconversión
del sector de la banca comercial en Argentina", presentada por Gabriel
Noussan en 1995 en Barcelona (IESE).
Director de la tesis "Dividend Policy in
Spain", presentada por Cezary Mech en 1994 en
Barcelona (IESE).
Vocal del tribunal formado en la Facultad de
Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad del País Vasco para
juzgar la tesis "Valoración de la garantía de los depósitos: una
aplicación al caso español", presentada por José Manuel Chamorro el 24 de
octubre de 1991. Otros miembros del tribunal: Mª Carmen Gallastegui, José Luis
Lerena, Jordi Caballé y Gonzalo Rubio.
Vocal del tribunal formado en el IESE para juzgar la
tesis "The Determinants of Corporate Hedging Policy: The Case of European
Firms", presentada por Ahmad Rahnema en febrero de 1991.
6.5. Jurados y Premios
1991. INQUIRE
(Institute for quantitative investment research), Roma el 27, 28 y 29 de octubre de 1991. Mi trabajo "Convertible
Bonds in Spain: a Different Security", obtuvo el premio otorgado por
BARRA.
2000. Miembro del jurado para otorgar el
VI premio AECA para artículos sobre Contabilidad y Administración de empresas. Los
otros miembros del jurado fueron: José Barea, Miguel Angel Belloso, Isidro
Fainé, Jaime Gil Aluja, Antonio Gómez, Rafael Iturriaga y Matías Rodríguez
Inciarte.
2000. Miembro del jurado para otorgar el premio McKinsey al mejor proyecto de
Internet del año.
2004. Premio a la actividad investigadora del
IESE, concedido por la Agrupación de Miembros.
2008. Outstanding
Paper Award Winner at the Literati Network Awards for
Excellence 2008. Emerald. “Valuing companies by cash flow
discounting: Ten methods and nine theories” published in Managerial Finance.
7. Consultor de empresas. Trabajos realizados.
- Valoración de empresas
- Experto en procesos de arbitraje y juicios sobre
el valor de empresas y la repercusión de diversas actuaciones en su valor
- Evaluación de daños y perjuicios para procesos
judiciales
- Valoración y análisis de instrumentos financieros
- Información financiera relevante para la alta
dirección
- Diseño, análisis y valoración de instrumentos
financieros
- Fusiones de empresas
- Análisis de la conveniencia de adquisiciones
- Análisis, valoración y financiación de MBOs.
- Plan de financiación y negociación con los bancos
de empresas en crisis
- Estudios de viabilidad
- Financiación del plan de tratamiento de residuos
sólidos urbanos de una región española
- Impacto de la moneda única en mercados financieros
españoles, en instituciones financieras y en empresas españolas
7.1. Algunas empresas en las que he prestado servicios de consultoría
- Pepsi Cola
Internacional. España, Italia, Portugal e Inglaterra. Valoración de empresas y
análisis de adquisiciones.
- Grupo
Sumolis. Portugal. Valoración de empresas.
- Benckiser.
España. Valoración de daños y perjuicios para un proceso judicial.
- Monteagut
Editores. Estructura de capital y valoración.
-
Estampaciones Cusam. Valoración y análisis de creación de valor. Fusión de dos
empresas.
-
Establecimientos Industriales Ahemón. Las Palmas de Gran Canaria. Valoración de
empresas.
- Pursuit
Press. Valoración y análisis de creación de valor.
-
Embotelladora de Canarias. Las Palmas de Gran Canaria. Valoración y fusión de
dos empresas.
- Consell
Metropolita de L’Horta. Valencia. Financiación del plan de tratamiento de
residuos sólidos urbanos.
- Deutsche
Bank. Impacto del Euro en el banco y en fondos de inversión.
- ENDESA.
Análisis de la cotización de la empresa y los mercados de capitales.
- MEFF.
Análisis estratégico y plan de acción ante la llegada del Euro.
- Naarden
Internacional. Análisis y valoración de una emisión de convertibles con
warrants.
- Privanza.
Gestión de carteras de renta fija y de renta variable.
- Caixa de
Terrassa. Análisis de la conveniencia de la adquisición de un banco.
- FNMT
(Fábrica Nacional de Moneda y Timbre). Valoración y estudio de viabilidad de
una nueva planta.
- Deutsche
Nickel AG. Valoración y estudio de viabilidad de una joint venture con una
empresa española.
- Gigante
Verde. Valoración de una adquisición.
-
Häagen-Dazs. Valoración de una adquisición.
- Unión
Fenosa. Desarrollo de metodología para el análisis de inversiones.
-
Intermonte. Valoración de la empresa y financiación del crecimiento.
- Mueloliva.
Análisis financiero de la empresa.
-
Arteoliva. Valoración de la empresa para la incorporación de un nuevo socio.
-
Vinagres y Salsas. Análisis de la empresa y recomendación estratégica.
- Auto Res.
Valoración y recomendación estratégica.
-
PriceWaterhouseCoopers. Valoración de empresas
- e-difica.
Valoración del negocio B2B.
-
Ruan. Valoración de la empresa.
- Portal
Salud y Calidad de Vida. Valoración de la empresa.
-
InfoGLOBAL. Valoración de un contrato de opción y valoración de la empresa.
-
Áurea. Valoración del contrato de opción de compra de concesiones a Dragados.
-
Ildom Ltd. Suiza. Valoración de la empresa para un proceso de arbitraje.
-
Oleina. Ukrania y Rusia. Valoración de la empresa para un proceso de arbitraje.
-
Edival. Valoración de la empresa.
-
Muebles Puchades. Valoración de la empresa.
-
Safei. Informe pericial
para proceso de arbitraje por la venta de la empresa.
- Global
Steel Wire. Informe sobre la cotización para recurso contra la
resolución de la CNMV.
-
Telefónica del Perú. Determinación del coste de capital para la fijación de
tarifas.
- Diageo. Valoración de
subsidiarias en varios países europeos.
- PricewaterhouseCoopers USA.
Informe sobre una valoración de una empresa.
- Congelados de Navarra.
Valoración de la empresa.
- Automóviles MABUSA.
Valoración de la empresa.
- Dhul. Valoración de la
empresa.
- Garvey. Valoración de la
empresa.
- Bancotel. Valoración de la
empresa.
- Aldeasa. Análisis y
recomendación sobre una inversión en países emergentes.
- Befesa. Informe sobre el
comportamiento de la cotización para recurso contra la resolución de la CNMV.
- Telefónica Móviles. Informe
pericial sobre acusación de la OCU por tarifas.
- Autogrill. Arbitraje sobre
el precio de la Sociedad RECECO S.A. y su evolución.
- Presidente y Consejeros del
BBVA en 2002. Informe pericial sobre presunto falseamiento de estados contables
- Familia Areces. Informe pericial
sobre el valor de las acciones de El Corte Inglés S.A.
- Abengoa. Informe pericial
sobre presunto delito por compra de una participación de Sfera.
- Clesa. Valoración de la
empresa.
- Letona. Valoración de la
empresa.
- Royne. Valoración de la
empresa.
- Telecable de Asturias, R
Cable y Telecomunicaciones Galicia, R Cable y Telecomunicaciones Coruña,
Euskaltel, ONO. Daños y perjuicios causados por otro operador.
- Mabusa. Concesionario de
Peugeot. Valoración de la empresa.
- Sistemas Radiantes F.
Moyano S.A. Dictamen pericial sobre daños y perjuicios.
- Red Eléctrica de España.
WACC de sus actividades.
- Construcciones San Martín.
Valoración de las acciones.
- Constructora Hispánica.
Valoración de las acciones.
- Sniace – Abengoa.
Valoración de un contrato.
- Endesa. Dictamen sobre una
valoración de instalaciones que debe transmitir a Red Eléctrica de España.
- Mapfre. Valoración y
crítica de otra valoración de empresas para determinación de daños.
- Inversor maltratado por
Morgan Stanley. Informe resaltando la mala gestión de Morgan Stanley.
- Laboratorios Menarini.
Valoración de la empresa y apoyo a la negociación para la venta de un paquete
importante.
- Aldeasa. Asesoramiento para
la valoración y compra de una empresa objetivo.
- Banco Santander. Informe
pericial sobre incumplimiento de contrato de Gaesco.
- Citibank. Informe pericial sobre
Lehman Brothers y sobre sus bonos estructurados.
- Abertis. Informe pericial
sobre el impacto de las operaciones de reducción y ampliación de capital.
- Presidente de Tabacalera /
Telefónica. Informe pericial sobre presunto delito de insider Trading.
- Barclays. Informe sobre
Lehman Brothers y sobre sus bonos estructurados.
- Puma - Estudio 2000.
Informe sobre el valor del negocio de Puma en España.
- Popular S.A - Sociedad de
Fondos de Inversión (Perú). Informe sobre la relación entre el valor de las
acciones comunes, de las acciones preferentes y de las acciones de inversión
- Bankia. Informe pericial
sobre el banco Islandés Landsbanki y sobre sus bonos estructurados.
- Barclays. Informe pericial
sobre swaps de tipos de interés.
- Credit Suisse. Informe
pericial sobre los informes de sus analistas sobre una empresa constructora.
- Banco Santander. Informe
pericial sobre las inversiones en Madoff.
8. Idiomas.
Inglés, Francés e Italiano.
9. Otros
- Miembro de la European Finance Association, de la Financial Management Association, de la European Financial Management Association, del Instituto Español de
Analistas Financieros, del Comité Asesor del programa MBA de la Universidad de
Piura, Perú (1989-03); del Comité Barcelona Centro Financiero (Instituto
Español de Analistas Financieros 1992-3).
- Evaluación positiva de la ANECA (Agencia
Nacional de Evaluación de la Calidad y Acreditación) como “Profesor Contratado
Doctor” y como “Profesor de Universidad Privada”. 23 sep 2008.
- Vocal del CIIF (Centro Internacional de
Investigaciones Financieras). Junio 1991-
.
- Miembro del Consejo de dirección del IESE.
2001 - 2003.
- Judge
of the CFO Europe Best Practices Awards. 2001.
- Consejero independiente de la SIMCAV
Ardizia (1999-2002) y de Talleres de Arte Granda (2001 -2006).
- Honorary AAFM (
- Master Financial Professional Recognition
of the AAFM (
- Miembro del Scientific
Committee de la World Finance
Conference.
- Miembro del Comité Asesor de la Revista Española de Capital Riesgo.
- Miembro de la
Comisión AECA Valoración de empresas. 2007-
- Miembro de la
Comisión de Analistas valoradores de empresas (Instituto Español de Analistas
Financieros). 2008-
- Miembro del Comité de Marcas Embajadoras e
Imagen de España. 2008-
- Miembro del Consejo Editorial de la revista
Análisis Financiero, editada por el IEAF (Instituto Español de Analistas
Financieros).
- Miembro del Comité de expertos responsable
de la supervisión del índice bursátil IBEX 35 desde Diciembre 1991.