Del Prólogo de Enrique Fuentes Quintana:
Quizás quepa reducir a dos los rasgos dominantes en la obra que el lector tiene en sus manos: ser producto y testimonio, al tiempo, de una vida y haberse realizado en el plazo dilatado de un cuarto de siglo, agitado por tantos cambios ideológicos, desde una posición continuada y coherentemente liberal
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En las circunstancias cambiantes que han definido la vida política y económica de España en esa larga etapa, Rafael Termes ha servido desde puestos diferentes al sistema financiero español y ha hecho escuchar sus opiniones, siempre comprometidas, sobre los problemas con los que se enfrentaba la vida económica y financiera del país. Es esa actitud de comprometer en obras escritas el pensamiento propio la que -en un país de ágrafos y propenso a la cómoda evasión del compromiso de las opiniones como el nuestro- concede un valor singular a la publicación de estos ensayos.
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Estimo que el aspecto más valioso de la obra de Rafael Termes es que constituye un vivo testimonio de su lucha por contribuir a la reforma del sistema financiero. A la consulta de esta obra tendrán que acudir quienes quieran escribir la historia de la reforma bancaria en los años que van de 1977 a 1990. Proclamar este hecho equivale a reconocer el trabajo perseverante de Rafael Termes a lo largo de esos doce años y medio al frente de la AEB.
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Es evidente que un profesional de la calidad de Rafael Termes ha dejado la impronta de su personalidad sobre el cambio que la Banca española ha registrado a lo largo de su vida. Y en esa labor desearía destacar sus aportaciones permanentes para el análisis de los resultados de la Banca, la habilidad pedagógica con la que se abordan muchos problemas complejos y su capacidad dialéctica, permanentemente exhibida en la discusión y la con-troversia, expresada en muchas ocasiones con contundencia, pero siempre con respeto a las posiciones contrarias.
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Yo confío que en su dedicación preferente de su vida de hoy a la enseñanza, todos tengamos -y no sólo sus alumnos- oportunidades de escuchar su voz liberal y crítica al ser-vicio del progreso, del sistema financiero y de la economía española.

INDICE
Prólogo
Prefacio
PARTE I. INFORMACION Y DIVULGACION FINANCIERA
1.1.LA TRANSPARENCIA INFORMATIVA. El derecho a la información y sus características. La información con carácter semestral. La información consolidada. Prontitud informativa y aplazamiento de la aprobación de las cuentas. La información pasa a ser trimestral. Los accionistas y la gestión. La transparencia informativa en las empresas bancarias.
1.2. AMPLIACIONES DE CAPITAL Y DERECHOS DE SUSCRIPCION. Las ampliaciones y la adecuada cobertura del dividendo. El criterio de la rentabilidad de los fondos propios. Las ampliaciones con cargo a la cuenta de regularización. Vender derechos o suscribir acciones nuevas. La tributación de los derechos de suscripción. Ampliaciones a la par y ampliaciones con prima. Vender o suscribir es una decisión sobre el futuro. Desfavorable reacción del mercado a una ampliación pequeña. Las ampliaciones liberadas.
1.3. AJUSTE DE RESULTADOS Y COTIZACIONES A LAS AMPLIACIONES. Dividendo y su evolución ajustada. Cotización y su evolución ajustada. Las ampliaciones y la aparente dilución del beneficio por acción.
1.4. AL COMPAS DE LA EVOLUCION DE LA BOLSA. Sobre el precio de las acciones. Las acciones del BPE en 1969. La crisis bursátil de 1970. La Bolsa y los resultados de las empresas. La relación cotización-beneficio se recupera. De nuevo, la caída. La Bolsa española desde 1940 a 1976. Y siguió bajando.

PARTE II. LA CRISIS DE LOS AÑOS SETENTA Y SUS CONSECUENCIAS.
2.1. ASPECTOS GENERALES DE LA CRISIS. Primeras actuaciones gubernamentales ante la crisis. Respetar las reglas de la economía de mercado. El informe del Gobierno de diciembre de 1976. El programa de actuación económica de febrero de 1977. El plan de saneamiento financiero de Fuentes Quintana. La situación en octubre de 1977. Causas y características de la crisis. El análisis de la crisis. La inflación. Inflación y crecimiento. Las causas de la inflación en España. Inflación y salarios. Relación entre inflación, salario y paro. Políticas antiinflacionistas en la OCDE. La vertiente internacional. La crisis internacional y España.
2.2. LA REPERCUSION DE LA CRISIS SOBRE LAS EMPRESAS. Evolución de la rentabilidad de la empresa española durante la crisis. La situación económico-financiera de la empresa española en la actual crisis. La empresa española en 1984, en 1985 y en 1986. El papel de la banca en el relanzamiento de la inversión privada.
2.3. LA REACTIVACION. Líneas de actuación. Una salida liberal de la crisis económica. Reflexiones sobre el momento económico. Condiciones básicas para el relanzamiento de la actividad económica. ¿Reactivación económica? La recuperación tras la crisis. ¿Hay motivos para el europtimismo?
2.4. ENJUICIAMIENTO DEL PROCESO. La economía española y la transición política.

PARTE III. POLITICA FISCAL Y POLITICA MONETARIA
3.1. LA POLÍTICA MONETARIA EN LOS AÑOS SETENTA. El nuevo modelo de política monetaria.La política monetaria en 1974. Los nuevos instrumentos de política monetaria. La política monetaria y los desequilibrios de la economía. La política monetaria en 1975. El crédito de la banca al sector privado y su dependencia de los objetivos de política monetaria y económica. La política monetaria: Teoría y práctica. Políticas económica y monetaria en 1979.
3.2. LA POLITICA MONETARIA EN LOS AÑOS OCHENTA. La política monetaria en 1985, 1986, 1987, 1988 y 1989.
3.3. EL DEFICIT DEL SECTOR PUBLICO. Naturaleza, financiación y efectos del déficit público. El déficit público y su financiación. Deuda pública y banca privada. Evolución del déficit público. Los problemas de la financiación del déficit público en 1981, 1982, 1983, 1984, 1985, 1986, 1987, 1988 y 1989.
3.4. LA ACTUAL POLITICA FISCAL ESPAÑOLA. Algunas reflexiones sobre la política fiscal española. La política fiscal en el Programa 2000: Una respuesta a la invitación al debate. La fiscalidad de los capitales a la luz de su libre circulación.

PARTE IV. EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL
4.1. DESCRIPCION. El sistema financiero: liberalización o intervención. Economía, sistema financiero y actividad empresarial. Libertad y eficiencia en la intermediación financiera.
4.2. LA EVOLUCION DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL. El proceso reformista. La liberalización financiera. Repaso de cinco lustros. Algunos comentarios a la reforma de 1977. La liberalización de 1981. Reflexiones de urgencia sobre la O.M. de 17-1-1981. La postura de la banca ante la reforma de 1981. Las consecuencias de la reforma de enero de 1981. La reforma dos años después. La entrada de la banca extranjera. Aceptación de la banca extranjera. Los coeficientes obligatorios. La contradicción entre liberalización y financiación privilegiada. Las nuevas acciones concertadas. La elevación del coeficiente de caja. El punto de vista de la banca privada. El coeficiente de inversión obligatoria. La continuación del proceso de reforma. El proyecto de ley sobre coeficientes de inversión, recursos propios y obligaciones de información de intermediarios financieros. La Ley 13/1985, de 25 de mayo, sobre coeficientes de inversión, recursos propios y obligaciones de información de los intermediarios financieros. Las disposiciones de 5 de marzo de 1987. Las disposiciones administrativas de 1987. Las disposiciones legales y administrativas de 1988 y 1989.
4.3. OTROS CAMBIOS EN EL SISTEMA FINANCIERO. Liberalización y desintermediación financiera. Los nuevos instrumentos de mediación en 1981 y en 1982. Los fondos de inversión en 1968. Los fondos de inversión y la crisis bursátil de 1970. Los fondos de inversión: una experiencia positiva. Los fondos de inversión y el IRPF. La banca privada ante el mercado hipotecario. El proyecto de ley cambiaria y del cheque. La Ley cambiaria y del cheque. Los fondos de pensiones desde la óptica de las entidades financieras. El Reglamento de la Ley de Fondos de Pensiones y su aprobación. La respuesta de la banca a esta Ley. La reforma de la Bolsa desde el punto de vista bancario. La Ley de Reforma del Mercado de Valores. Desarrollo de la Ley.

PARTE V. LA EMPRESA
5.1. PRINCIPIOS GENERALES. La empresa: definición, componentes y objetivos. La reforma de la empresa. La reforma de la empresa en el Banco Popular. El diálogo entre la dirección y los empleados. Las cualidades del hombre de empresa. El beneficio como criterio de gestión. Historia reciente del beneficio empresarial. La recuperación de los resultados de las empresas. Relaciones entre patronales, partidos y sindicatos. La política de relaciones laborales. La participación de los trabajadores en el capital. Un caso práctico. El reparto de la renta generada entre el trabajo y el capital. El convenio colectivo y la productividad. El convenio colectivo 1982-83. Las negociaciones para el convenio colectivo de banca (años 1984, 1985, 1986, 1987 y 1990).
5.2. LA FINANCIACION DE LA EMPRESA. La gestión financiera de la empresa y la estructura óptima de financiación. Lo que el empresario debe saber sobre el rendimiento de los activos y el coste de capital. La financiación de la Banca al sector privado. El empresario, el banquero y la decisión de invertir. El coste del crédito y la inversión empresarial. La lamentable regulación del otorgamiento del crédito. Incidencia de las condiciones económicas de negocio sobre la estructura financiera de la empresa. El caso del sector eléctrico. Análisis. Las tarifas eléctricas. La Banca y la financiación de las Pyme. El análisis financiero y su aportación a la gestión empresarial. Los analistas financieros externos y las decisiones de alta dirección. Los analistas financieros y la maximización del valor de la empresa. El papel del analista financiero 25 años después. El coste de capital y la calificación de deudas.
5.3. LA EMPRESA ESPAÑOLA ANTE LA CEE. Condicionantes financieros a la competitividad de la empresa española. La preparación de las empresas para la Europa monetaria.

PARTE VI. LA BANCA
6.1. La importancia de la banca en la economía española. La solidez bancaria como soporte para la economía.
6.2. PAPEL DE LA BANCA EN LA ECONOMIA. Papel y funciones de la banca. La banca como empresa de servicios. La banca y la financiación del desarrollo regional. Banca regional-banca local. Banca universal-banca comercial. Los bonos de los bancos industriales. Los bonos de caja y el Impuesto de Sucesiones. La internacionalización de la banca española y su posición como acreedora frente al exterior.
6.3. EL SECRETO BANCARIO COMO PILAR BASICO DE LA ACTIVIDAD BANCARIA. La fiscalidad de los contratos bancarios. Sus condicionamientos técnicos. Estudios sobre tributación bancaria. La fiscalidad de los activos financieros y el secreto bancario (1984-1985). El Proyecto de ley de represión del fraude fiscal. Ley 10/1985, de 26 de abril, de modificación de la Ley General Tributaria. Ley 14/1985, de 29 de mayo, sobre régimen fiscal de determinados activos financieros. El fin del secreto bancario. Las primas únicas y las cesiones de crédito. El Gobierno es, en parte, el responsable de lo que ha sucedido. Hacienda enseña a defraudar.
6.4. EL INTERVENCIONISMO DEL ESTADO EN LA BANCA. Aspectos generales. Efectos de la regulación financiera en el negocio bancario. El Estado no inyecta beneficios a la banca. El crédito oficial. La opinión de un banquero privado sobre el crédito oficial. La financiación privilegiada de las exportaciones. Los problemas del crédito a la exportación en 1981, 1982, 1983 y 1984.
6.5. LA GESTION BANCARIA. Crecimiento, rentabilidad y solvencia. La confianza de los depositantes descansa en la calidad del activo. El coeficiente legal de garantía.
6.6. RESULTADOS DE LA BANCA. La correcta contabilización de los resultados. La adecuada presentación de los resultados. El cash-flow, en banca, no es un buen exponente del resultado de gestión. El cash-flow en los últimos ejercicios. Los beneficios de la banca en la crisis (1977). El coste del crédito y los beneficios de la banca (1979, 1980, 1987, 1988, 1989). El cobro de los servicios. Justicia en favor del usuario del crédito. La verdad sobre el cobro de los servicios bancarios. Circular 1/1982, de 26 de enero, del Banco de España, sobre fondos de previsión para insolvencias. Provisiones: no son excesivas, sino insuficientes. Las provisiones para complementos de pensiones. Ley 26/1985, de 31 de julio, de medidas urgentes de Seguridad Social. Compromisos y riesgos sobre com-plementos de pensiones. La banca española ante la crisis financiera iberoamericana (1984). La necesidad de constituir provisiones. El Fisco y las dotaciones para el riesgo-país. La deuda exterior de los países en desarrollo en la "Sollicitudo rei socialis. Los ranking bancarios. Reflexiones. A vueltas con los ranking.
6.7. LA CRISIS BANCARIA EN ESPAÑA: 1978-1985. El salvamento de bancos y los caudales públicos. Crisis bancarias: soluciones comparadas. Evolución de las crisis bancarias en España (1983, 1984, 1985) y su liquidación. Las nueve enseñanzas de la crisis. El Fondo de Garantía de Depósitos.
6.8. LA BANCA Y LA CEE. El panorama ante la adhesión. La integración en la CEE vista por las entidades financieras. El sector de los servicios financieros y la CEE. La adhesión de España a la CEE y la banca. La entrada en la Comunidad Económica Europea. La integración de los mercados financieros europeos. La banca española y el ECU. Algunas ideas sobre el ECU y España. Repercusiones del Libro Blanco del Mercado Unico Europeo. El mercado único de 1992. Evolución de los sistemas financieros nacionales cara al 93. Una respuesta a la pretendida ineficiencia de la banca española. Un caso especial: Andorra i el Mercat Comú Bancari.
6.9. LA IMAGEN DE LA BANCA. El poder de la banca: fantasía o realidad.
6.10. LA BANCA Y LOS EMPRESARIOS. Críticas que se hacen a la banca. La parte de culpa de la banca. Solidaridad de la banca con el resto de los empresarios.
6.11. LA BANCA Y SUS RELACIONES CON LA CLIENTELA. El embargo de las cuentas corrientes. Los usos de la banca no son abusos. La defensa de la libre competencia. Los movimientos de consumidores en 1988 y 1989.
6.12. LA BANCA Y LA POLITICA. Banca y democracia. La banca y el gobierno del PSOE. La financiación de las primeras elecciones legislativas. La financiación de las elecciones. Créditos electorales.

PARTE VII. DE ECONOMIA Y ETICA
Responsabilidad social de la banca. Trabajo humano y eficaz en la banca. Ser liberal. Capitalismo y ética. Egoísmo, interés propio y altruismo. Creatividad y solidaridad. La crítica moral al socialismo. Las circunstancias del diálogo. Del estatismo a la libertad: Entre la esperanza y el desencanto. El poder creador del riesgo. La función social del beneficio. La moralidad del beneficio.

PARTE VIII. OTRAS INTERVENCIONES
8.1.DISCURSOS. En la toma de posesión del cargo de consejero delegado del Banco Popular Español. En la inauguración del Edificio Beatriz. En la imposición de la Legión de Honor Francesa. En la toma de posesión del cargo de Presidente de la AEB. En la reelección como Presidente de la AEB. En la despedida como Presidente de la AEB. En la imposición de la Gran Cruz de la Orden del Mérito Civil. En el Aurrulaque 1986. En la primera reunión en Madrid de la Federación Bancaria de la Comunidad Europea.
8.2. PRESENTACIONES. Palabras de presentación del profesor José Girón Tena. Palabras de presentación de Enrique de Benito, síndico de la Bolsa de Madrid. Palabras sobre la figura de Santiago Alba. Palabras sobre la figura de Pedro Barrié de la Maza, conde de Fenosa.
8.3. PROLOGOS Y PARTICIPACIONES EN LIBROS. Prólogo del Diccionario Económico y Financiero de Y. Bernard, J.C. Colli y D. Lewandowski. Prólogo del libro El mercado de divisas a plazo y el seguro de cambio, de Alfonso Chiner. Prólogo del libro Estrategias competitivas para la banca, de Eduard Ballarin. Participación en el libro Cambó, de Ignacio Buqueras, sobre la figura de Francesc Cambó. Prólogo del libro El Banco Herrero. 75 años de historia. 1912-1987, de Rafael Anes y Alfonso de Otazu.Prólogo del libro Trabajar en banca, de Francisco J. Manso. Prólogo del libro Banca Pueyo. 100 años: 1890-1990.

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