Profesor Pablo Fernández

 

Pablo  Fernández  López

CURRICULUM VITAE

 

 

 

 

1. Datos personales

      Fecha y lugar de nacimiento:     3 de marzo de 1957. Molledo (Cantabria)

      Dirección despacho:                     IESE. Camino del Cerro del Aguila 3. 28023 Madrid

      Teléfono despacho:                      91-211 3000

      e-mail:                                             fernandezpa@iese.edu

      Página web:                                    http://web.iese.edu/pablofernandez/

 

 

2. Formación

      - Doctor en Finanzas (Ph.D. in Business Economics). Harvard University. 1986 / 1989.

      - M.A. Harvard University. 1988.

      - Master en Economía y Dirección de Empresas. IESE. Universidad de Navarra. Barcelona. 1979 / 1981.

      - Ingeniero Industrial. E.T.S.I.I. de San Sebastián. Universidad de Navarra. 1974 / 1979.

 

 

3. Ocupación actual

     a) Profesor Ordinario del departamento de Dirección Financiera en el IESE.

         Titular de la cátedra PricewaterhouseCoopers de Corporate Finance.

             Encargado de impartir las siguientes asignaturas:

             - Investment banking: valoración, adquisiciones, fusiones y financiación.

             - Finanzas operativas, análisis de inversiones y financiación a corto plazo.

             - Finanzas estructurales: financiación a largo plazo, riesgo y estructura de capital.

Profesor visitante de las siguientes escuelas: Piura (Perú), Inalde (Colombia), IAE (Argentina), IEEM (Uruguay), IPADE (Méjico).

 

     b) Trabajos de investigación en curso:

             - Metodologías para medir la creación de valor de unidades de negocio y empresas

             - Valoración y compra-venta de marcas y empresas.

             - Financiación de proyectos.

             - Gestión de carteras: medición y comparación de gestores.

 

     c) Consultor.

      Algunas consultas realizadas: valoración de empresas; informes de valoración para procesos de arbitraje y juicios; valoración de empresas expropiadas; informes económicos para procesos penales; estudios de viabilidad; impacto del Euro en los mercados españoles de derivados; valoración y adquisición de marcas; financiación de inversiones; diseño, análisis y valoración de nuevos instrumentos financieros; evaluaciones de daños y perjuicios para procesos judiciales; estructura de capital; privatización de empresas estatales; información financiera relevante para la alta dirección; análisis de la conveniencia de una adquisición; análisis, valoración y financiación de MBOs; plan de financiación y negociación con los bancos de empresas en crisis; fusión de dos empresas. He actuado como perito (experto independiente) en más de 60 arbitrajes y juicios.

 

     d) Otros:

-     Miembro de la European Finance Association, de la Financial Management Association, de la European Financial Management Association, del Instituto Español de Analistas Financieros.

-     Miembro de la Comisión de Analistas valoradores de empresas (Instituto Español de Analistas Financieros). 2008-

-     Miembro del Comité de Marcas Embajadoras e Imagen de España. 2008-

-     Miembro del Comité de expertos responsable de la supervisión del índice bursátil IBEX 35 desde Diciembre 1991.


4. Publicaciones

    

4.1. LIBROS

 

1.         Valoración de empresas y sentido común. Libro descargable en Internet: http://ssrn.com/abstract=2202141

2.         Valuation and common sense. Libro descargable en Internet: http://ssrn.com/abstract=2209089

3.         201 errores en valoraciones de empresas. 2008. Editorial Deusto. 273 páginas.

4.         Valoración de Empresas. 2004. 3ª edición. 905 páginas. Ediciones Gestión 2000. (2ª edición en 2001 y 1ª edición en 1999).

5.         Guía Rápida de Valoración de Empresas. 2005. 282 páginas. Ediciones Gestión 2000.

6.         Valuation Methods and Shareholder Value Creation. 2002. 640 pages. Academic Press, San Diego, CA.

7.         Creación de Valor para los Accionistas. Abril de 2000. 328 páginas. Ediciones Gestión 2000.

8.         Finanzas para directivos de empresa. 2005. Coautor: Gabriel Noussan. 294 páginas. Temas Grupo Editorial (Argentina).

9.         Derivados Financieros. 1997. Coautor: Eduardo Martínez Abascal. 101 páginas. Biblioteca IESE de dirección de empresas. Editorial Folio.

10.      Mercado de Capitales. 1997. Coautor: Eduardo Martínez Abascal. 109 páginas. Biblioteca IESE de dirección de empresas. Editorial Folio.

11.      Finanzas para directivos. 1997. Coautores: José Ricardo Stok y Jorge Arbulú. 309 páginas. Universidad de Piura (Perú).

12.      Opciones, futuros e instrumentos derivados. 1996. 620 páginas. Ediciones Deusto.

13.      Finanzas para directivos. 1995. Coautor: Javier Santomá. 261 páginas. EUNSA.

14.      IBEX-35: Análisis e investigaciones. 1995. Coautor: Jorge Yzaguirre. 215 páginas. Ediciones Internacionales Universitarias.

15.      Fusiones y adquisiciones de empresas: un enfoque integrador. 1994. Coautores: Eduardo Ballarín y Jordi Canals. 261 páginas. Alianza editorial.

16.      Opciones y valoración de instrumentos financieros. 1991. Prólogo de Rafael Termes. 587 páginas. Ediciones Deusto.

17.      Mercados de Opciones. 1990. Patrocinado por el Banco Bilbao Vizcaya y editado por Expansión el 6 de julio. 128 páginas. Coautor: Jesús Palau. 60.000 ejemplares.

18.      Bonos convertibles en España. 1989. Prólogo de Franco Modigliani, premio Nobel de Economía 1985. 352 páginas. Estudios y Ediciones IESE.

 

 

4.2.    CONTRIBUCIONES A LIBROS Y PROLOGOS

(2012), Prólogo del libro “Sistema bancario en México", de Manuel Díaz Mondragón.

(2011), “Standard Valuation Methods for M&As”, capítulo 8 del libro “The Art of Capital Restructuring. Creating Shareholder Value Through Mergers and Acquisitions”, editado por Ken Baker y Halil Kiymaz. John Wiley & Sons, pg. 127-149.

(2010), “Creación de valor para los accionistas de las empresas eléctricas españolas 1991-2007”, capítulo 4 del libro “El sector energético ante un nuevo escenario”, editado por la Comisión Nacional de Energía, pg. 51-89.

(2010), ”Méthodes d’évaluation d’entreprises”, “110 erreurs fréquentes en évaluation d’entreprises”, “Évaluation des marques et des actifs incorporels”, capítulos 11, 12 y 13 del libro “MBA Finance”, Eyrolles, Éditions d’Organisation, Francia. Pg. 315-346; 347-396; 397-437.

(2010), Prólogo del libro “Creación de Valor para el Accionista", de Artemio Milla. Editorial Díaz de Santos.

(2009), Prólogo del libro “Cómo conseguir el mayor precio para mi empresa", de Enrique Quemada. Editorial Deusto.

(2009), “Valoración de marcas e intangibles", capítulo 9 del libro La marca y sus circunstancias, del profesor Juan Manuel de Toro. Editorial Deusto. Pg. 233-286.

(2009), “Mitos y realidades de la valoración de empresas", capítulo 15 del Libro El Arte de Valorar Empresas editado por la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros y la Fundación ICO . Pg. 347-366.

(2009), “Valoración de marcas e intangibles", capítulo 4 del Libro sobre Valoración de Empresas, bases conceptuales y aplicaciones prácticas editado por ACCID. Profit editorial. Pg. 77-116.

(2008), “Valoración de empresas", capítulo 19 del libro Lo que se aprende en los mejores MBA, vol. 2. Gestión 2000. Pg. 643-677.

(2007), “Brand Equity and Brand Valuation: Establishing Guidelines for Value Creation", capítulo 5 del libro Brand Equity Measurement: Concepts and Applications. The Icfai University Press. Pg. 78-87.

(2007), “Brand Equity and Brand Valuation", capítulo 16 del libro IUP on Branding Practices. . Pg. 158-167.

(2005), “Valuation of Brands and Intellectual Capital”, en el libro Brand Valuation-Concepts and Applications, publicado por Le Magnus University (India). Pg. 122-159.

(2002), “¿Cómo se realizan las compraventas de empresas en España?”, Instituto de Estudios Económicos. Pg. 143-243.

(2000), Prólogo del libro “Opciones Reales”, de Martha Amram y Nalin Kulatilaka. Gestión 2000, abril.

(2001), “La valoración de las empresas españolas: de los circuitos tradicionales a la nueva economía. El caso de Terra”, en el libro España 2000. Un balance. Colegio de Economistas de Madrid. Marzo. Pg. 331-340.

(1999), “Normas y medidas de supervisión prudencial para limitar el riesgo en las instituciones de inversión colectiva en diversos mercados”, en el libro Una década de transformaciones en los mercados de valores españoles, libro conmemorativo del X aniversario de la CNMV. Comisión Nacional del Mercado de Valores. Pg. 186-195.

(1998), “Teoría de la dirección financiera y misión de la empresa”, en el libro Ética en la actividad financiera. Pg. 23-44. Eunsa.

 (1991), “Emerging Firms in the Spanish Capital Markets”, en el libro Growth Capital and Entrepreneurship, editado por la European Foundation for Entrepreneurship Research. Barcelona. Pg. 305-24.

(1991), Opciones y convertibles. Números 53 y 54 de Análisis Financiero (revista del Instituto Español de Analistas Financieros). Coordinación de ambos números que contienen, entre otros, artículos de Fischer Black, Myron Scholes, Scott Mason, Robert Merton, Michael Brennan y Eduardo Schwartz.

(1990), Pepsi Cola Italia. Casos publicados en el libro El método del caso y la formación en gestión. Pg. 305-56. Trabajo conjunto del IESE y el IMPIVA de Valencia.

 (1989), Desarrollos recientes de la teoría de finanzas. Nº 42 de Cuadernos Económicos de ICE. 200 pg. Coordinación del libro que contiene, entre otros, artículos de Franco Modigliani, Stuart Myers, Nicholas Majluf, Carliss Baldwin, Carl Kester y Timothy Luehrman.

 

 

4.3.       ARTICULOS

(2012), “Internet valuations: The case of Terra-Lycos”, European Research Studies Journal, Volume XV, Issue (2), pp. 3-22.

(2011), “How to value a seasonal Company Discounting Cash Flows”, European Reserch Studies, Vol. XIV, Issue (2), pp. 27-52.

(2011), “Market risk Premium used in 56 Countries in 2011: A survey with 6,014 answers”, Journal of Business Valuation, Vol. 2, pp. 55-72.

(2011), “Shareholder Value Creators in the S&P 500: 1991-2010”, Academy of Business Journal,

(2010), “WACC: definition, misconceptions and errors”, Business Valuation Review, Vol. 29, Number 4, pp. 138-144.

(2009), “The Equity Risk Premium according to 150 Books”, Journal of Financial Transformation, Vol. 13, April, pp. 69-85

(2009), “Prima de Riesgo del Mercado: Histórica, Esperada, Exigida e Implícita”, Universia Business Review, número 21, primer trimestre 2009, pp. 56-65.

(2007), “A more Realistic Valuation: APV and WACC with constant book leverage ratio”, Journal of Applied Finance, Fall/Winter, Vol.17 No 2, pp. 13-20.

(2007), “Valuing companies by cash flow discounting: Ten methods and nine theories”, Managerial Finance, Vol. 33 No 11, pp. 853-876.

(2007), “A General Formula for the WACC: a Comment”, International Journal of Business, Vol. 12, No. 3, pp. 399-403.

(2005), “Equivalence of Ten Different Methods for Valuing Companies by Cash Flow Discounting”, International Journal of Finance Education, Volume 1 Issue 1, pp. 141-168.

(2005), “Reply to “Comment on ‘The value of tax shields is NOT equal to the present value of tax shields’”, Quarterly Review of Economics and Finance, Volume 45, #1, pp. 188-192.

(2005), Valuing Real Options: Frequently Made Errors”, Journal of Financial Transformation, Vol. 13, April, pp. 77-81.

(2005), “Creación de valor para los accionistas: definición y cuantificación”, Universia Business Review, Nº6, 2ºT pg. 10-25.

(2007), “Valuing companies by cash flow discounting: Ten methods and nine theories”, Journal of Management Science, Vol. 1, No. 1, pp. 80-100.

(2005), Most common errors in company valuation”, Investment Management and Financial Innovations Journal, Vol. 2, issue 2, pp. 128-141.

(2005), “Company Valuation Methods. The Most Common Errors in Valuations”, INFINZ Journal, publication of the Institute of Finance Professionals in New Zealand.

(2004), “The Value of Tax Shields is NOT Equal to the Present Value of Tax Shields”, Journal of Financial Economics, Vol. 73/1 (July), pp. 145-165.

 (2005), “Equivalence of ten different methods for valuing companies by cash flow discounting”, ICFAI Journal of Accounting Research, Vol. IV, No. 1 (January), pp. 44-67.

(2003), “EVA, Economic Profit and Cash Value Added do not measure shareholder value creation”, ICFAI Journal of Applied Finance, Vol. 9, No. 3 (May), pp. 74-94.

(2003), “Company Valuation Methods. The Most Common Errors in Valuations”, ICFAI Journal of Accounting Research, Vol. II, No. 3 (July), pp. 31-56.

(2003), “Three residual income valuation methods and discounted cash flow valuation”, ICFAI Journal of Applied Finance, Vol. 9, No. 8 (November), pp. 49-67.

(2004), “Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories”, ICFAI Journal of Applied Finance, Vol. 10, No. 1 (January), pp. 50-71.

(2004), “Three residual income valuation methods and discounted cash flow valuation”, ICFAI Journal of Applied Finance, Vol. 10, No. 4 (April), pp. 75-93.

(2004), “How to value a seasonal Company by Discounted Cash Flow”, ICFAI Journal of Applied Finance, Vol. 10, N. 5 (May), pp. 81-103.

(2005), “Levered and Unlevered Beta”, ICFAI Journal of Applied Finance

(2004), “Valuation of brands and intellectual capital”, ICFAI Journal of Management Research, Vol. 3, N. 5 (May), pp. 17-37.

(2004), “EVA, Economic Profit and Cash Value Added do not measure shareholder value creation”, ICFAI Journal of Managerial Economics, February.

(2006), “Brand Equity and Brand Valuation”, Effective Executive, Vol. VIII, N. 8 (August), pp. 35-39.

(1995), “Convertible bonds in Spain: a Different Security”, Inquire (Institute for Quantitative Investment Research), Summary of proceedings for the years 1990-1995.

(1993), “An Analysis of Spanish Convertible Bonds”, Advances in Futures and Options Research, pp. 367-392. Jai Press, Inc. Greenwich, Connecticut.

 

Pension News: Valuing Companies by Cash Flow Discounting: 10 Methods and 9 Theories. December 2011.

Three residual income valuation methods and discounted cash flow valuation. January 2012.

 

Financial Times: A new formula for value-creation. June 16, 2006.

Spanish funds fail to deliver. Feb. 16, 2009.

 

Economist Executive Briefing: A tale of two companies: Meteoric rises and staggering falls. April 2007.

 

Economist Intelligence Unit: CAPM: The dangers of calculated risk. September 24, 2007

 

FSR forum (Holanda): Company Valuation Methods. The Most Common Errors in Valuations. May 2007. pp.14-20

 

Social Science Research Network (SSRN) Working papers

1.          Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm Valuation. 10/ago/1997

2.          Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories. 19/ene/2001

3.          EVA and Cash Value Added Do Not Measure Shareholder Value Creation. 22/may/2001

4.          Company Valuation Methods. The Most Common Errors in Valuations. 22/jul/2001

5.          Equivalence of the Different Discounted Cash Flow Valuation Methods. Different Alternatives for Determining the Discounted Value of Tax Shields and their Implications for the Valuation. 9/ene/2000

6.          Valuation and Value Creation in Internet-related Companies. April 15, 2001

7.          Internet Valuations: The Case of Terra-Lycos. April 16, 2001

8.          Optimal Capital Structure: Problems with the Harvard and Damodaran Approaches. May 22, 2001

9.          A Definition of Shareholder Value Creation. May 30, 2001

10.       Valuation of Brands and Intellectual Capital. May 29, 2001

11.       Shareholder Value Creators and Shareholder Value Destroyers in USA: Year 2000. June 6, 2001

12.       Valuation Using Multiples: How Do Analysts Reach Their Conclusions?. July 17, 2001

13.       Valuing Real Options: Frequently Made Errors. July 20, 2001

14.       The Correct Value of Tax Shields. An Analysis of 23 Theories. July 21, 2001

15.       Convertibles in Spain: An Example of 'Back Door' Equity Financing. November 13, 2001

16.       The Value of Tax Shields is the Difference of Two Present Values with Different Risk. Dec. 17, 2001

17.       Three Residual Income Valuation Methods and Discounted Cash Flow Valuation. January 16, 2002

18.       Shareholder Value Creators and Shareholder Value Destroyers in USA: Year 2001. February 4, 2002

19.       Beta Levered and Beta Unlevered. March 14, 2002

20.       Cash Flow is a Fact. Net Income is Just an Opinion. September 25, 2002

21.       The Correct Value of Tax Shields. September 30, 2002

22.       Equivalence of Ten Different Methods for Valuing Companies by Cash Flow Discounting. 19/2/ 2003

23.       Shareholder Value Creators and Shareholder Value Destroyers in USA: Year 2002. 4/apr/ 2003.

24.       The Value of Tax Shields is NOT Equal to the Present Value of Tax Shields. 5/may/2003.

25.       Shareholder Value Creators and Shareholder Value Destroyers in Europe. Year 2002. 9/jul/2003

26.       How to Value a Seasonal Company Discounting Cash Flows. 11/may/2003.

27.       75 Common and Uncommon Errors in Company Valuation. 27/may/2003.

28.       Are Calculated Betas Worth for Anything?. 17/feb/2004.

29.       Shareholder Value Creators in the S&P 500: Year 2003. 19/feb/2004.

30.       The Value of Tax Shields and the Risk of the Net Increase of Debt. 19/feb/2004.

31.       On the Instability of Betas: The Case of Spain. 27/feb/2004.

32.       Shareholder value creation in Europe. EuroStoxx 50: 1997-2003. 16/mar/2004

33.       80 Common Errors in Company Valuation. 12/may/2004

34.       Shareholder Value Creation of Microsoft and GE. 25/jun/2004

35.       Most Common Errors in Company Valuation. 23/jul/2004

36.       Reply to ¨The value of tax shields is equal to the present value of tax shields". 28/oct/2004

37.       Market risk premium: Required, historical and expected. 9/nov/2004

38.       Comments on "A reconsideration of tax shield valuation" by Enrique R. Arzac and Lawrence R. Glosten. 18/nov/2004.

39.       Reply to Comment on the Value of Tax Shields is NOT Equal to the Present Value of Tax Shields. 11/ene/2005

40.       The value of tax shields is not equal to the present value of tax shields: A correction. 20/ene/2005.

41.       Shareholder Value Creators in the S&P 500: Year 2004. 27/ene/2005

42.       EuroStoxx 50: 1997-2004. Shareholder Value Creation in Europe. 10/feb/2005.

43.       Financial Literature about Discounted Cash Flow Valuation. 14/jun/2005

44.       Discounted Cash Flow Valuation Methods: Examples of Perpetuities, Constant Growth and General Case. 14/jun/2005

45.       The Value of Tax Shields Depends Only on the Stochastic Process of the Net Increase of Debt. 20/jul/2005

46.       The Value of Tax Shields Depends Only on the Net Increases of Debt. 6/oct/2005

47.       The Value of Tax Shields with a Fixed Book-Value Leverage Ratio. 14/oct/2005

48.       Valuing Companies with a Fixed Book-Value Leverage Ratio. 7/nov/2005

49.       96 common errors in company valuations 4/ab/2006

50.       Euro Stoxx 50: 1997-2005. Shareholder value creation in Europe. 4/ab/2006

51.       La Prima de Riesgo. 27/ab/2006

52.       El Peligro de Utilizar Betas Calculadas. 27/ab/2006

53.       Una valoración de Endesa, enero 2006. 11/my/2006

54.       Creación de valor para los accionistas de Telefónica. 1991-2005. 18/my/2006

55.       Creación de valor para los accionistas del BBVA. 1991-2005. 26/my/2006

56.       Creación de valor para los accionistas del Banco Santander. 1991-2005. 31/my/2006

57.       Creación de valor para los accionistas del Banco Popular. 1991-2005. 7/jn/2006

58.       Creación de valor para los accionistas de Endesa. 1991-2005. 27/jn/2006

59.       Creación de valor para los accionistas de Iberdrola. 1991-2005. 3/jl/2006

60.       Creación de valor para los accionistas de Unión Fenosa. 1991-2005. 10/jl/2006

61.       Creación de valor para los accionistas de Repsol. 1991-2005. 17/jl/2006

62.       Equity premium: historical, expected, required and implied. 9/dec/2006

63.       A General Formula for the WACC: A Correction. 9/dec/2006

64.       A General Formula for the WACC: A Comment. 10/14/2007

65.       110 Common Errors in Company Valuations. 9/7/2008

66.       IBEX 35: 1992-2007. 1/23/2008

67.       Creación De Valor De Las Empresas Españolas En 2007. 1/21/2008

68.       Telefónica: 1991-2007. 1/30/2008

69.       Santander: 1991-2007. 2/5/2008

70.       BBVA: 1991-2007. 2/6/2008

71.       Shareholder Value Creation of Banks in Spain: 1991-2007. 2/12/2008

72.       Fondos de Inversión. 1991-2007.  3/3/2008

73.       100 Preguntas Sobre Finanzas. 2/27/2008

74.       Fondos de Pensiones en España, 1991-2007. 3/28/2008

75.       Iberdrola: 1991-2007. 7/27/2008

76.       Shareholder Value Creation of Utilities in Spain: 1991-2007 (in Spanish). 3/17/2008

77.       Using the Black and Scholes Formula (in Spanish)        8/5/2008

78.       Poor Performance of Mutual Funds in Spain: 1991-2007. 8/6/2008

79.       100 Questions on Finance. 4/8/2008

80.       Shareholder Return of 125 Spanish Companies in 2008 (in Spanish). 9/21/2008

81.       Simulation for Option Valuation      4/18/2008

82.       Valuation of Bonds with Options (in Spanish). 4/18/2008

83.       Highs and Lows of 154 Spanish Companies (in Spanish). 5/29/2008

84.       160 Preguntas Sobre Finanzas. 4/17/2008

85.       201 Errors in Company Valuations. 4/29/2008

86.       Stock Downfalls of 121 Spanish Companies (in Spanish). 5/29/2008

87.       The Equity Premium in 100 Textbooks. 9/21/2008

88.       A More Realistic Valuation: Adjusted Present Value and WACC with Constant Book Leverage Ratio. 9/7/2008

89.       Valuing Real Options: Difficulties and Errors (in Spanish). 7/12/2008

90.       Options, Forwards and Futures (in Spanish). 7/12/2008

91.       The Equity Premium in July 2008: Survey (in Spanish). 7/14/2008

92.       The Risk Premium in 100 Books (in Spanish). 7/28/2008

93.       The Case in Which Market Value Was Compared to Book Value (in Spanish). 9/4/2008

94.       Valuing Companies by Cash Flow Discounting: 10 Methods and 7 Theories (in Spanish). 9/15/2008

95.       Company Valuation Methods (in Spanish)     9/17/2008

96.       The Equity Premium Puzzle: High Required Premium, Undervaluation and Self Fulfilling Prophecy. 9/29/2008

97.       The Stock Market Crash of 2008. 10/30/08

98.       Shareholder Value Creation of 136 Spanish Companies in 2008. 10 Jan 09

99.       Shareholder Value Creators and Destroyers in the Dow Jones: Year 2008. 15 Jan 09

100.    IBEX 35: 1991-2008. 19 Jan 09

101.    Rentabilidad De Los Fondos De Inversión 1991-2008. 2/4/09

102.    Market Risk Premium Used in 2008 by Professors: A Survey with 1,400 Answers. 2/16/09

103.    Fondos de Pensiones, 1991-2008. 3/4/09

104.    Shareholder Value Creation of 136 Spanish Companies in IT 2009. 02 Apr 09

105.    17 Basic Problems and 307 Wrong Answers (in Spanish). 20 Apr 09

106.    Beta = 1 Does a Better Job than Calculated Betas. 5/19/09

107.    Betas Used by Professors: A Survey with 2,500 Answers. 5/20/09

108.    Betas Used by Companies and Professors in Europe: A Survey. 6/15/09

109.    Shareholder Value Creation of 136 Spanish Companies in First Semester 2009 (in Spanish). 7/7/09

110.    A Case of Insider Trading in Spain (in Spanish). 7/30/09

111.    The Equity Premium in 150 Textbooks. 9/14/09

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147.  La Insolvencia De Lehman Brothers: Sobre Su Previsibilidad. 21-Mar-2012

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- El caso de Amazon. Valoración de empresas relacionadas con Internet. Septiembre 2001.

- Once ideas para gestionar el patrimonio. Julio 2007.

 

Algunas menciones de mis trabajos en: Herald Tribune (5 junio 2007),

 

 

 

4.4. Congresos y seminarios

1989. Second Annual European Futures Research Symposium. 21 y 22 de septiembre. París. Organizado por el CBOT (Chicago Board of Trade). Presenté "Convertible Bonds in Spain".

1988. Financial Management Association. 19-22 de octubre. Nueva Orleans. . Presenté "Convertible Bonds in Spain".

1990. International Conference in Finance. París 27, 28 y 29 de junio, bajo la presidencia de Stewart Myers. Presenté "Convertible Bonds in Spain: a Different Security".

1990. European Foundation for Entrepreneurship Research. Barcelona. Diciembre. Presenté mi trabajo "Emerging Firms in the Spanish Capital Markets".

1991. INQUIRE (Institute for quantitative investment research). Roma 27, 28 y 29 de octubre. Presenté mi trabajo "Convertible Bonds in Spain: a Different Security", que obtuvo el premio otorgado por BARRA.

1991. I Congreso Nacional de Direción y Gestión Financiera. Madrid 14 y 15 de noviembre. Presenté la ponencia "La transformación financiera en la empresa".

1992. European Foundation for Entrepreneurship Research. Londres. Diciembre. Trabajo conjunto con E. M. Abascal y A. Rahnema, "Initial Public Offerings: The Spanish Experience".

1994. V Jornadas Caja de Madrid-El Nuevo Lunes. “El futuro de los derivados en la banca: cobertura, negocio o casino”. 29 de noviembre.

1995. Moderador de la sesión “productos derivados” en las II Jornadas de Economía Financiera, organizadas por la Fundación BBV. Bilbao 15 y 16 de junio.

1996. 45th Annual Meeting de la Midwest Finance Association. 21-23 de marzo. Chicago. Presenté mi trabajo "Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm Valuation".

1996. 5th Annual Meeting de la European Financial Management Association. 26-28 de junio. Innsbruck. Presenté mi trabajo "Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm Valuation".

1996. 4º Foro de Finanzas. Madrid. 14 y 15 de noviembre. Presenté mis trabajos "Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm Valuation" y “Valoración de opciones por simulación”.

1997. 46th Annual Meeting de la Midwest Finance Association. 19-22 de marzo. Kansas City. Presenté mi trabajo "Convertible Bonds in Spain: a Different Security".

1997 Financial Management Association (FMA) European Conference. 28-30 de mayo. Zurich. Presenté mi trabajo "Convertible Bonds in Spain: a Different Security". Discusant del paper “Exchange rate exposure among European Firms”, de W. Rees y S. Unni.

1997. Sixth Conference on the theories and Practices of Security and Financial Markets. 13 y 14 de diciembre. Kaohsiung (Taiwan). Aceptación de mi trabajo "Convertible Bonds in Spain: a Different Security".

1999. Complementary Research Methodologies: The Interplay of Theoretical, Empirical and Field-Based Research in Finance. Harvard Business School. 7-9 de julio.

2000. IV foro de finanzas organizado por Analistas Financieros Internacionales. Segovia, 6 de julio. Presenté mi trabajo "Equivalence of the different discounted cash flow valuation methods".

2000 Financial Management Association (FMA) Conference. 25-28 de octubre. Seattle. Presenté mi trabajo "Equivalence of the different discounted cash flow valuation methods".

2000. 1st Finance Conference of the Portuguese Finance Network. Financial Management Association (FMA) Conference. 28-30 junio. Braga. Aceptación de mi trabajo "Equivalence of the different discounted cash flow valuation methods".

2001 EFMA (European Financial Management Association) Conference. Lugano. Presentación de mi artículo “Equivalence of the Different Discounted Cash Flow Methods”. Junio 27-30.

2002 EURAM (European Academy of Management) Conference en Estocolmo. Presentación de mis artículos “Internet Valuations: The Case of Terra-Lycos”, “A Definition of Shareholder Value Creation” y “EVA, economic profit and cash value added do not measure shareholder value creation”. Mayo 8-12.

2002 EFMA (European Financial Management Association) Conference en Londres. Presentación de mi trabajo “Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories”. Junio 28-30.

2003 FMA (Financial Management Association) Conference en Dublín. Presentación de mi trabajo “The value of tax shields is NOT the present value of tax shields”. Junio 4-6.

2003 EFMA (European Financial Management Association) Conference en Helsinki. Presentación de mi trabajo “The value of tax shields is NOT the present value of tax shields”. Junio 26-28.

2003 FMA (Financial Management Association) Conference en Denver (Colorado). Aceptación de mi trabajo “The value of tax shields is NOT the present value of tax shields”. Octubre 8-11.

2004 FMA (Financial Management Association) Conference en Zurich (Suiza). Presentación de mi ponencia “Common errors in valuation”. Junio 3-5.

2004 EFMA (European Financial Management Association) Conference en Basel (Suiza). Presentación de mi trabajoEquivalence of Ten Different Methods for Valuing Companies by Cash Flow Discounting. 1-3 Julio.

2004. Alliances, Mergers, and Acquisitions (AMA 2004). Pronuncié la Plenary Address titulada “75 Common and Uncommon Errors in Company Valuation". MIT. Cambridge, MA, USA. Conferencia organizada por International Association of Science and Technology for Development (IASTED). 8-10 Noviembre 2004.

2004. XXIX Simposio de Análisis Económico en Pamplona. Presentación de mi trabajo “On the Instability of Betas: The Case of Spain”. Diciembre 16-18.

2005 EFMA (European Financial Management Association) Conference en Milán (Italia). Presentación de mi trabajo “The value of tax shields and the risk of the net increase of debt”. 1-3 Julio.

2005 NACVA (National Association of Certified Valuation Analysts) Philadelphia Conference. Fui invitado a presentar mis trabajos Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories” y “Most Common Errors in Company Valuation”. También participé en el panel “Deficiencies in Current Valuation Research”.1-3 Junio.

2007 FMA (Financial Management Association) Conference en Barcelona. Presentación de mi trabajo Equity Premium: Historical, Expected, Required and Implied”. 30-31 Mayo.

2007. II Simposio Internacional sobre Valoración de empresas y pymes. Almería, 29-30 noviembre de 2007. Conferencia sobre la tasa de descuento y miembro del comité científico.

2008. EFA (Eastern Finance Association). Annual Meetings, St. Pete Beach, Florida. Presentación de mi trabajo Equity Premium: Historical, Expected, Required and Implied”. 9-12 Abril.

2008. 17th European Financial Management Association. Athens. 25-28 Junio. Presentación de mi trabajo “96 errors in company valuations”

2008. Guest speaker en la 8th International Finance Conference. Universidad Tecnológica de Bolívar. Cartagena (Colombia), 1-3 Octubre. Presentación de mi trabajo The Equity Premium in 100 Textbooks”.

2010 EFA (Eastern Finance Association). Annual Meetings, Miami Beach, Florida. Presentación de mi trabajo "Market Risk Premium used in 2008 by Professors: a survey with 1,400 answers". 14-17 Abril.

2010 NACVA / IBA Conference (National Association of Certified Valuation Analysts / Institute of Business Appraisers) Miami. Invitado a presentar mis trabajos The Equity Premium in 150 Textbooks” y “Market Risk Premium Used by Professors and Practitioners:  A Survey with 1,800 Answers”. 1-4 Junio.

2010 FMA (Financial Management Association). Annual Meetings, New York. Presentación de mi trabajo "The Equity Premium in 150 Textbooks". 20-23 Octubre.

2011 World Finance Conference (2ND edition). Rhodes (Greece). Presentación de mi trabajo "Market Risk Premium Used in 56 Countries in 2011: A Survey with 6,014 Answers". 15-19 Junio.

2012 MFA (Midwest Finance Association). Annual Meetings, New Orleans. Presentación de mi trabajo “Equity Premium Used in 2011 for the USA by Analysts, Companies and Professors: A Survey”. 23-25 Febrero.

2012 Università Cattolica. Milano. Presentación de mis trabajos “Equity Premium Used in 2011 for the USA by Analysts, Companies and Professors: A Survey” y The Equity Premium in 150 Textbooks” . 11 Mayo

2012 World Finance Conference. Rio de Janeiro (Brasil). Presentación de mi trabajo "The Equity Premium in 150 Textbooks". 1-4 Julio.

2012 CFAs Brussels. Presentación de mis trabajos “Equity Premium Used in 2011 for the USA by Analysts, Companies and Professors: A Survey” y The Equity Premium in 150 Textbooks”. 10 October.

2012 2nd Bernstein Quant Conference in London. Presentación de “Data and Common Sense: Are Calculated Betas and Equity Risk Premia Worth Anything?”. 15 November.

2013. London School of Economics (LSE). Presenté mis trabajos “Valuation of an expropriated company: The case of YPF and Repsol in Argentina” y “1,959 valuations of the YPF shares expropriated to Repsol”. 4 marzo.

2013. FMA Applied Finance Conference. New York. Presenté mi trabajo “Betas used by Professors: A Survey with 2,500 Answers”.  17 mayo.

 

 

4.5     WORKING PAPERS Y DOCUMENTOS DE INVESTIGACION DEL IESE

- Initial Public Offerings (IPOs): The Spanish Experience. 1993. Research Paper (RP IESE) n. 243. 13 pg.

- Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm Valuation. 1995. RP n. 292. 28 pg.

- Derivados exóticos. 1996. Documento de investigación del IESE (DI IESE) nº 308. 63 pg.

- Valoración de opciones por simulación. 1996. DI nº 309. 51 pg.

- Convertible bonds in Spain: A different security. 1996. DI IESE nº 311. 42 pg.

- Divisas. Evolución y análisis de tipos de cambio (1980-95). 1996. DI IESE nº 315. 39 pg.

- Volatilidades, betas y alfas de empresas españolas. Periodos 1990-96 y 1986-89. 1997. DI IESE nº 350. 121 pg.

- Beneficio económico, EVA y creación de valor de empresas españolas (1991-97). 1999. DI IESE nº 384. 136 pg.

- Equivalence of the different discounted cash flow valuation methods. Different alternatives for determining the discounted value of tax shields and their implications for the valuation. 1999. RP IESE n. 400. 29 pg.

- A Definition of Shareholder Value Creation. 2001. RP IESE n. 448.

- Company Valuation Methods. The Most Common Errors in Valuations. 2001. RP IESE n. 449.

- Valuation Using Multiples: How Do Analysts Reach Their Conclusions?. 2001. RP IESE n. 450.

- Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories. 2001. RP IESE n. 451. 27 pages.

- Internet Valuations: The Case of Terra-Lycos. 2001. RP IESE n. 452.

- EVA and Cash Value Added Do Not Measure Shareholder Value Creation. 2001. RP IESE n. 453.

- Optimal Capital Structure: Problems with the Harvard and Damodaran Approaches. 2001. RP IESE n. 454.

- Valuing Real Options: Frequently Made Errors. 2001. RP IESE n. 455.

- Valuation of Brands and Intellectual Capital. 2001. RP IESE n. 456.

- The Value of Tax Shields is not Equal to the Present Value of Tax Shields. 2001. RP IESE n. 459.

- Shareholder Value Creators and Value Destroyers in USA: Year 2000. 2001. RP IESE n. 485. Coautora: Laura Reinoso.

- Three Residual Income Valuation Methods and Discounted Cash Flow Valuation. 2002. RP IESE n. 487.

- Levered and Unlevered Beta. 2002 (rev. my 2006). RP IESE n. 488. 15 pg.

- Shareholder Value Creators and Value Destroyers in USA: Year 2001. 2002. RP IESE n. 501. Coautora: Laura Reinoso.

- How to Value a Seasonal Company Discounting Cash Flows. 2003. RP IESE n. 511. 24 pg.

- Shareholder Value Creators and Value Destroyers in Europe. Year 2002. 2003. RP IESE 514. Coautor: Álvaro Villanueva.

- 75 common and uncommon errors in company valuation. 2003. RP IESE n. 515. 49 pg.

- Equivalence of ten different methods for valuing companies by cash flow discounting. 2003. RP IESE n. 524. 23 pg.

- Rentabilidad y creación de valor para los accionistas de las empresas españolas y del IBEX 35. 1992-03. 2004. nº 541.

- The Value of Tax Shields and the Risk of the Net Increase of Debt. 2004. RP IESE n. 544. 16 pg.

- Shareholder Value Creators in the S&P 500: Year 2003. 2004 RP IESE n. 545. 30 pg.

- Shareholder value creation in Europe. EuroStoxx 50: 1997-2003. 2004. RP IESE n. 547. 23 pg.

- On the Instability of Betas: The Case of Spain. 2004. RP IESE n. 548.

- Equivalence of Ten Different Discounted Cash Flow Valuation Methods. 2004. RP IESE n. 549. 24 pg.

- 80 common and uncommon errors in company valuation. 2004. RP IESE n. 550. 36 pg.

- Are Calculated Betas Good for Anything?. 2004. RP IESE n. 555. 32 pg.

- Shareholder Value Creation of Microsoft and GE. 2004. RP IESE n. 564. 16 pg.

- Most common errors in company valuation. 2004. RP IESE n. 565. 19 pg.

- Market Risk Premium: Required, Historical and Expected. 2004. RP IESE n. 574. 28 pg.

- Reply to: The Value of Tax Shields IS Equal to the Present Value of Tax Shields. 2004. RP IESE n. 576. 12 pg.

- Comments on “A Reconsideration of Tax Shield Valuation”. 2004. RP IESE n. 578. 5 pg.

- Reply to "Comment on the value of tax shields is NOT equal to the present value of tax shields". 2005. RP IESE 579. 5 p.

- The Value of Tax Shields is not Equal to the Present Value of Tax Shields: A Correction. 2005. RP IESE n. 581. 7 pg.

- La prima de riesgo del mercado (Market Risk Premium). 2005. DI IESE nº 585. 33 pg.

- Rentabilidad y creación de valor para los accionistas de las empresas españolas y del IBEX 35. 1992-04. 2005. nº 587. 29 pg.

- Discounted cash flow valuation methods: Examples of perpetuities, constant growth and general case. 2005. nº 604. 30 pg.

- Financial literature about discounted cash flow valuation. 2005. DI IESE nº 606. 24 pg.

- The value of tax shields with a fixed book-value leverage ratio. 2005. DI IESE nº 612. 27 pg.

- The value of tax shields depends only on the net increases of debt. 2005. DI IESE nº 613. 27 pg.

- Valuing companies with a fixed book-value leverage ratio. 2005. DI IESE nº 614. 34 pg.

- Euro Stoxx 50: 1997-2005. Shareholder value creation in Europe. RP IESE n. 626. 2006

- 96 common errors in company valuation. 2006. RP IESE n. 627. 38 pg.

- The Correct Value of Tax Shields. An Analysis of 23 Theories. RP IESE n. 628. 26 pg.

- Cash Flow is Cash and is a Fact: Net Income is just an Opinion. RP IESE n. 629. 14 pg

- Una valoración de Endesa. 2006. DI IESE nº 06/9. 23 pg.

- 102 Errores en Valoraciones de Empresas. 2006. DI IESE nº 631. 43 pg.

- Creación de valor para los accionistas de Telefónica. 1991-2005. my/2006. DI IESE nº 635. 23 pg.

- Creación de valor para los accionistas del BBVA. 1991-2005. jn/2006. DI IESE nº 636. 32 pg.

- Creación de valor para los accionistas del Banco Santander. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 637. 46 pg.

- Creación de valor para los accionistas del Banco Popular. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 639. 38 pg.

- Creación de valor para los accionistas de Endesa. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 641. 41 pg.

- Creación de valor para los accionistas de Iberdrola. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 640. 39 pg.

- Creación de valor para los accionistas de Unión Fenosa. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 642. 43 pg.

- Creación de valor para los accionistas de Repsol. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 643. 44 pg.

- Creación de valor para los accionistas de Bankinter. 1991-2005. jl/2006. DI IESE nº 646. 46 pg.

- The Equity Premium in Finance and Valuation Textbooks. oct/2006. IESE Working Paper n. 657. 15 pages.

- Descensos memorables en las cotizaciones: Telepizza y Boston Chicken. dic/2006. DI IESE nº 660. 26 pg.

- Equity premium: historical, expected, required and implied. dec/2006. IESE Working Paper n. 661. 40 pages.

- A General Formula for the WACC: A Correction. dec/2006. IESE Working Paper n. 663. 4 pages.

- Rentabilidad y creación de valor del IBEX 35. 1992-2006. feb/2007. DI IESE nº 673. 20 pg.

- Creación de valor para los accionistas de Repsol. 1991-2006. feb/2007. DI IESE nº 675. 41 pg.

- Rentabilidad y creación de valor de las empresas españolas en 2006 (y en 1993-2006). feb/2007. DI IESE nº 676. 19 pg.

- Creación de valor para los accionistas de Bankinter (1991-2006). DI IESE nº 678. 2007.

- Creación de valor para los accionistas de las eléctricas españolas (1991-2006). DI IESE nº 679. Marzo 2007.

- Creación de valor para los accionistas de bancos españoles (1991-2006). DI IESE nº 680. Marzo 2007.

- 120 errores en valoraciones de empresas. DI IESE nº 681. Marzo 2007.

- El peligro de utilizar betas calculadas. DI IESE nº 685. Marzo 2007.

- Valoración de marcas e intangibles. DI IESE nº 686. Marzo 2007.

- Rentabilidad de los fondos de inversión de renta variable nacional en España (1991-2006). DI IESE nº 695. Mayo 2007.

- Rentabilidad de los fondos de inversión en España. (1991-2006). DI IESE nº 696. Mayo 2007.

- 110 common errors in company valuations. DI IESE nº 714. Noviembre 2007.

- A more realistic valuation: APV and WACC with constant book leverage ratio. DI IESE nº 715. Noviembre 2007.

- IBEX 35: 1992-2007 - Rentabilidad y creación de valor. DI IESE nº 725. Enero 2008.

 

 

4.6     NOTAS TECNICAS

- Efecto competitivo del tipo de cambio real. 1989. FN-218. 7 páginas.

- Convertible Bonds in Spain: An Exotic Security. 1989. FN-219. 12 páginas.

- Ampliaciones de capital en España. 1989. FN-220. 5 páginas.

- Valoración de instrumentos financieros por el método binomial. 1989. FN-221. 17 páginas.

- Convergencia del método binomial en la fórmula de Black-Scholes. 1989. FN-222. 16 páginas.

- Stock issues using preemptive rights in Spain. 1989. FN-223. 8 páginas.

- Valoración de los derechos de suscripción. 1989. FN-224. 10 páginas.

- Opciones: conceptos básicos y redistribución del riesgo. 1989. FN-225. 11 páginas.

- Fusiones, adquisiciones y cambios en el control de las empresas. 1989. FN-226. 15 páginas.

- Evolución en finanzas. 1989. FN-227. 4 páginas.

- Bonos y obligaciones convertibles en España. 1989. FN-229. 11 páginas.

- The Financial System in Spain: Historical Perspective. 1989. 33 páginas. FN-230E. 33 páginas.

- The Success of the Spanish Economy in the Thirties and in the 60s: A Lesson for Other Countries? 1989. FN-231E. 28 p.

- Rentabilidad de activos financieros. Algunos ejemplos. 1985. FN-180. 9 páginas.

- Estructura óptima de capital. 1985. FN-181. 6 páginas.

- Aplicaciones de la teoría de opciones para el análisis de proyectos de inversión. 1990. FN-234. 5 páginas.

- La opción vendedora americana y su ejercicio anticipado. 1990. FN-235. 14 páginas.

- Transfer pricing for multinationals: In local currency or in Headquarters' currency?. 1991. FN-261. 32 páginas.

- Análisis del Indice General de la Bolsa De Madrid en el periodo 1986-1990. 1991. FN-264. 10 páginas.

- Fusiones y adquisiciones. 1992. FN-280. Coautor : Gabriel Noussan. 26 páginas.

- Valoración de empresas. 1992. FN-281. Coautor : Gabriel Noussan. 35 páginas.

- Volatilidades, betas y alfas de empresas españolas. (1986-1989). FN-286. 36 páginas.

- Efectos del intercambio de acciones en el precio de las acciones y en el valor de la empresa. 1992. FN-287. 8 páginas.

- Un ejemplo de valoración de empresas por descuento de distintos cash-flows. 1992. FN-288.

- Valoración de bonos. Valor actual neto y tasa interna de retorno. 1993. FN-295. 18 páginas.

- Ejercicios sobre el Valor actual neto y la tasa interna de retorno. 1993. FE-2. 6 páginas.

- Resolución de los ejercicios sobre el VAN y la TIR. 1993. FE-3. 8 páginas.

- El Indice General de la Bolsa De Madrid y el IBEX-35. 1987-sep1993. 1993. FN-306. 33 páginas.

- Indices bursátiles internacionales. Opciones y futuros sobre índices. 1993. FN-307. 12 páginas.

- Equivalencia y significado de las fórmulas para valorar empresas por descuento de flujos. 1995. FN-310. 82 páginas.

- El IBEX-35. Opciones y futuros sobre el índice. 1994. FN-327. 19 páginas.

- La normalidad del IBEX-35. 1994. FN-     .

- El efecto día de la semana en el IGBM. 1994. FN-      .

- El efecto enero en el IBEX-35. 1994. FN-      .

- Número de días para anualizar la volatilidad diaria. 1994. FN-        .

- Beneficio y cash-flow. 1994. FN- 347. 6 páginas.

- Estudios empíricos sobre el IBEX-35. 1994. FN- 348. 44 páginas.

- Volatilidades, betas y alfas de empresas españolas. 1985-1992. FN- 349. 48 páginas.

- Varios métodos de valoración de empresas. 1994. FN-350. 51 páginas.

- Bonos “la bella durmiente”. Emisión de Walt Disney de 1993. 1994. FN-352.

- Conceptos elementales sobre opciones. 1995. FN-365.

- El IBEX-35. 1997. FN-416. 9 páginas.

- Opciones y futuros sobre el IBEX-35. 1997. FN-417. 13 páginas.

- Conceptos básicos sobre derivados: opciones, forwards y futuros. 1997 y 2003. FN-418. 10 páginas.

- Utilización de la fórmula de Black y Scholes para valorar opciones. 1997 y 2003. FN-425. 32 páginas.

- La bolsa en España: descripción y funcionamiento. 1997. FN-423. 35 páginas.

- Aplicaciones de los derivados para la gestión de carteras y para cubrir riesgos. 1997. FN-426. 14 páginas.

- Sobre la predicción de los tipos de cambio. 1997. FN-427. 5 páginas.

- EVA, Beneficio Económico, MVA, CVA, CFROI y TSR. 1997. FN-435. 30 páginas.

- Introducción a la valoración de empresas por el método de los múltiplos de compañías comparables. 1999. FN-462.

- Valoración de marcas e intangibles. 2001. FN-479. 21 páginas.

 

 

4.7.    CASOS DE FINANZAS

- Banco de Progreso. Emisión de bonos de caja convertibles. Abril 1988. 1989. F-409. 53 páginas.

- Proyecto IBG (A). 1985. F-340. 10 páginas.

- Proyecto IBG (B). 1985. F-341. 8 páginas.

- Proyecto IBG (C). 1985. F-344. 12 páginas.

- Empresas Marco S.A. 1990. F-436. 2 páginas.

- Pepsi Cola Roma (A). 1990. F-437. 9 páginas.

- Pepsi Cola Roma (B). 1990. F-438. 9 páginas.

- Pepsi Cola Roma (C). 1990. F-439. 12 páginas.

- Pepsi Cola Roma. Suplemento. 1990. F-452. 5 páginas.

- Nota del instructor del Caso Pepsi Cola Roma (A). 1990. FT-2. 11 páginas.

- Nota del instructor del Caso Pepsi Cola Roma (B). 1990. FT-3. 6 páginas.

- Embotelladora de Refrescos (EDERSA). 1985. F-333. 14 páginas.

- Alimentos del Este S.A. (A). F-449. 1991. 14 páginas.

- Alimentos del Este S.A. (B). F-450. 1991. 13 páginas.

- Alimentos del Este S.A. (C). F-451. 1991. 29 páginas.

- Metalurgia del Norte S.A. F-504. 1992. 3 páginas.

- MENOSA: Un ejemplo de evaluación de inversiones. Nota técnica FN-360. 1992. 15 páginas.

- A.E.S.A. (Resumido). F-517. 1993. 40 páginas.

- Ejercicio de valoración de empresas sin crecimiento. FE-5. 1993. 5 páginas.

- Nota del instructor. Valoración de empresas sin crecimiento. FT-17. 1993. 3 páginas.

- Ejercicio de valoración de empresas con crecimiento. FE-4. 1993. 6 páginas.

- Nota del instructor. Valoración de empresas con crecimiento. FT-16. 1993. 18 páginas.

- Emisión de bonos indiciados Banesto World. Noviembre de 1991. F-528. 1993. 25 páginas.

- Títulos protegidos en bolsa. 1991. F-535. 1993. 8 páginas.

- Emisión de bonos convertibles con warrants (1991). Naarden Int. F-536. 1993. 61 páginas.

- Baskin Robbins- Zaragoza. F-538. 1993. 6 páginas.

- Nota del instructor. Baskin Robbins- Zaragoza. FT-18. 1993. 7 páginas.

- Vidal e hijos, S.A. F-540. 1993. 7 páginas.

- Nota técnica del Caso Vidal e hijos, S.A. FN-359. 1993. 38 páginas.

- Bonos bolsa del BBV. Emisión de diciembre de 1993. F - 548. 1994. 13 páginas.

- Nota del instructor. Bonos bolsa del BBV. Diciembre de 1993. FT - 20. 1994. 3 páginas.

- Bonos bolsa: emisiones del BBV (1993) y Argentaria (1994). F - 582. 1994. 15 páginas.

- Plásticos Ferrer S.A. (A). F- 583. 1994. 8 páginas.

- Plásticos Ferrer S.A. (B). F- 584. 1994. 9 páginas.

- Una inversión en fondtesoros - septiembre de 1994. 1994. F - 588.

- Pleito por un contrato de leasing. (A). 1995. F - 617.

- Pleito por un contrato de leasing. (B). 1995. F - 618.

- Inmobiliaria Sevillana y Aceites Ron. 2002. F-735.

- Creación de valor por reestructuración: el caso de Sealed Air. 2002. F-747.

- Valoraciones de una empresa tecnológica de telecomunicaciones en un proceso de arbitraje. 2002. F-750.

 

 

5. Experiencia profesional

 

      PEPSI COLA INTERNACIONAL

1. Diciembre 81 / Dic. 82. Analista financiero de España. Responsabilidades: cierres contables, implantación del control de gastos de marketing, estudios y asistencia a plantas embotelladoras y servicios informáticos.

2. Enero 83 / Octubre 83. Coordinador Financiero del Sur de Europa (España, Portugal, Italia, Libia y Malta). Responsabilidades: plan y forecast, sistemas y procedimientos, asistencia/consultoría de las plantas embotelladoras, jefe de los servicios informáticos, información / relaciones con Nueva York.

3. Octubre 83 / Marzo 84. Traslado a Roma. Mismas funciones anteriores más apoyo a la dirección financiera de la Región Mediterránea (Egipto, Sudán, Turquía, Líbano y Jordania) en Atenas. Responsabilidades: Implementación de métodos y sistemas para consolidar las dos regiones (10 países) y formación y coordinación de personal para tal fin. Énfasis en las operaciones de la oficina de Roma (Italia, Libia y Malta) para tomar posición de Director Financiero en abril de 1984.

4. Abril 84 / Abril 85. Director Administrativo-Financiero (Financial Manager) de Italia, Libia y Malta en Roma, al frente de un equipo de 8 personas. Responsabilidades: Plan y Forecast. Elaboración y seguimiento. Rentabilidad. Personal. Información/Relaciones con Nueva York. Contabilidad / Administración / Impuestos / Financiación / Divisas. Asistencia a las plantas embotelladoras.

 

 

6. Experiencia docente

    

IESE (INSTITUTO DE ESTUDIOS SUPERIORES DE LA EMPRESA)

a) Abril 85 / Julio 86. Profesor Ayudante del Departamento de Dirección Financiera. Profesor de Finanzas II.

b) Agosto 89 - Junio 91. Profesor Adjunto del Departamento de Dirección Financiera.    

c) Junio 91 - Marzo 96. Profesor Agregado

d) Marzo 96 - hoy. Profesor Ordinario del Departamento de Dirección Financiera.

      Encargado de impartir los siguientes temas: Valoración de empresas; Finanzas operativas; Gestión de carteras; Opciones, futuros y valoración de instrumentos financieros; Investment banking; Análisis de inversiones; Financiación.

             Encargos directivos en el IESE: Director Asociado de Salidas Profesionales del MBA (abril 85-julio 86); Director del ciclo Especial del Programa de Continuidad (enero 1990-septiembre 1991); Secretario del Consejo de dirección del IESE (marzo-septiembre 1991); Director de sección del MBA (junio 1990-septiembre 1996); Director del departamento de dirección financiera (septiembre 1993-junio 2001); Director de Personal Científico del IESE y miembro del Consejo de dirección del IESE (junio 2001 – junio 2003).

 

     6.1. Seminarios

- Innovación financiera. Enero 1989. 51 asistentes.

- Bonos Convertibles en España. Abril 1989. 52 asistentes.

- Bonos Convertibles, opciones y futuros. Noviembre 1989. 45 asistentes.

- Técnicas de análisis financiero. Aplicaciones para la gestión de carteras. Madrid y Barcelona. Febrero y Marzo 1990. Apertura de don Rafael Termes. 198 asistentes.

- Introducción a los mercados financieros de opciones y futuros. Organizado por BBV Interactivos y Expansión. Madrid y Barcelona. Junio 1990. 43 asistentes.

- Innovación financiera en España. Opciones y convertibles. Madrid y Barcelona. Mayo de 1991. Apertura de don Rafael Termes. 103 asistentes.

- Las finanzas internacionales hoy. Organizado por CECO. Madrid. Marzo 1993.

- Analista financiero europeo. Corporate finance. Madrid. 1993.

- Técnicas de análisis financiero. Buenos Aires. 10-12 de agosto de 1993. 87 asistentes.

- Valoración de empresas. Lima. 26 de agosto de 1993. 58 asistentes.

- Valoración de empresas. Barcelona y Madrid. IESE. Abril de 1994. 40 asistentes.

- Creación de valor y estrategia financiera. IAE. Buenos Aires. Septiembre de 1994. 39 asistentes.

- Valoración de empresas. IAE. Buenos Aires. Septiembre de 1994. 61 asistentes.

- La internacionalización de las finanzas y la gestión del riesgo. P.A.D. Lima (Perú). Julio 1995.

- Analizando con éxito un proyecto de inversión. Madrid, Barcelona y La Coruña. 1995.

- Valoración de empresas. IEEM. Montevideo. Agosto de 1996. 50 asistentes.

- Derivados y su aplicación a la valoración de empresas. Escuela de Dirección. Lima (Perú). Agosto 1997.

- Valoración de empresas. Opciones reales. Madrid. Julio de 1998. 71 asistentes.

- Valoración de empresas y creación de valor. Madrid. Junio de 1999. 72 asistentes.

 

     6.2. Conferencias

- Opciones y redistribución del riesgo. Zaragoza y Valencia. Enero 1990.

- Leveraged Buy-Outs. Zaragoza y Valencia. Febrero 1990.

- Opciones financieras y sus aplicaciones. Bolsa de Madrid. Febrero 1990.

- Bonos convertibles en España. Departamento de economía de la Universidad Autónoma de Barcelona. 7/nov/1989.

- Bonos convertibles en España. Madrid, Barcelona y Valencia. Marzo y Abril 1990.

- Opciones, Forwards y Futuros. P.A.D. Lima (Perú). Septiembre 1990.

- Estrategias con opciones. Institut d'Estudis Financers (IEF). Barcelona, 1991.

- Relación entre forwards, futuros y opciones. IEF. Barcelona, 1991.

- Valoración de instrumentos financieros por arbitraje. IEF. Barcelona, 1991.

- Gestión del riesgo de cambio en divisas: instrumentos de cobertura. Grupo Especial Directivos. Madrid. Mayo 1991.

- Valoración de empresas. IEF. Barcelona. Mayo 1991.

- Análisis financiero y liquidez de la empresa. INALDE. Bogotá (Colombia). Agosto 1991.

- Efectos del apalancamiento en el riesgo y en el valor de una empresa. P.A.D. Lima (Perú). Septiembre 1991.

- El entorno global de riesgo en tesorería. Instituto de Fomento Empresarial. Madrid. 1991.

- Oportunidades de gestión con la liberalización de los mercados de divisas y capitales. Club financiero Barcelona. Dic. 1991.

- Adquisición de empresas. P.A.D. Lima (Perú). Agosto 1992.

- Evolución en finanzas: efectos en la adquisición de empresas. INALDE. Bogotá. 1992.

- Opciones, futuros y nuevos instrumentos financieros. Piura (Perú). Agosto 1994.

- Los derivados: ¿cobertura, negocio o casino?. El Nuevo Lunes-Caja de Madrid. 29/XI/1994.

- Utilización de los derivados por las empresas. APD. Madrid 24 de enero de 1995.

- Valoración de marcas. Encuentro de publicidad. IESE. Madrid. Marzo de 1995.

- Valoración de opciones en análisis de inversión. IESE. Madrid. Junio de 1995.

- Medidas de la creación de valor: EVA, BE, CVA y MVA. Universidad Carlos III. 27/VI/1998.

- Valoración de empresas: Equivalencia de métodos. Seminario de matemática financiera. MEFF. 27/V/1998.

- ¿Es factible un mercado de futuros sobre el aceite de oliva?. San Telmo. Sevilla 1/7/1998.

- Evolución de los mercados de derivados. IEEM. Montevideo. Septiembre 1998.

- Valoración de empresas y creación de valor. Lima. Septiembre 1999.

- Creación de valor. El Escorial. Caixa de Catalunya Abril 2000.

- Valoración de empresas en ambientes de incertidumbre. Jornada de gestión empresarial de tecnologías emergentes. Madrid. 28 de mayo de 2003.

- Finanzas y sentido común. IESE. Madrid. 11 de marzo de 2004.

- Valor bursátil y Valor de marca. Seminario Marcas y Creación de Valor para los accionistas, organizado por el Foro de Marcas renombradas españolas, BMEX y la Bolsa de Madrid. 22 de febrero de 2005.

- La prima de riesgo del mercado: histórica, esperada y exigida. IESE. Madrid. 3 de marzo de 2005.

- Errores habituales en valoraciones de empresas. IESE. Madrid y Zaragoza. 2006.

- 201 errores en valoraciones de empresas. IESE. Madrid. 5 febrero 2008.

- Errores en valoraciones de empresas. Caixanova. Vigo. 13 febrero 2008.

- Creación de valor de las empresas eléctricas en España. Comisión Nacional de Energía. Madrid. 20 de mayo de 2008.

- Valoración y creación de valor. AESE. Lisboa. 9 de octubre de 2008.

- How to Price the Risk of Equity: Global Evidence From New Markets. Rotterdam, 21 de octubre de 2011. Los demás ponentes fueron Elroy Dimson y Erik Peek,

- Sentido común en 2012: Fondos de inversión y pensiones, la crisis en España, pleitos en los tribunales, venta a crédito… Bolsa de Valencia, 28 de marzo de 2012; IESE Madrid, 12 de abril de 2012; Pamplona, 16 de mayo de 2012.

 

     6.3. Cursos de formación en empresas

- Valoración de empresas (CNMV, Jun. 1994; Asesores Bursátiles, 1997; analistas Banco Santander, 1997; Puig Group, 1998; Beta Capital, 1999; Rabobank, 1999; Argentaria, 1999; Bankinter, 1999; Iberener, 2000; BGS finanzas, 2000; Acciona 2012; FCC 2012).

- Opciones, derivados y nuevos instrumentos financieros (Asesores Bursátiles, 1988; MAC Group, 1990; Banca Jover, 1992 y 1993; BBV, 1994; Consejo de Administración del BBV, 1995; Banco Meneteb (Moscú), 1995; Arthur Andersen y Alpha Corporate, 1995; Banco Santander, 1996; ICO, 1997)

- Análisis de proyectos de inversión (Interconsulting, 1988; Carburos Metálicos, 1990; ICEX; Repsol, 1994)

- Gestión de Carteras (Privanza, 1990; Asesores Bursátiles, 1997).

- Finanzas básicas (Banco Santander, 1989, 1997).

- Rentabilidad y creación de valor (Prosegur, 1999)

 

     6.4. Tesis doctorales

Director de la tesis “Creación de valor en Fusiones y Adquisiciones”, realizada por Javier Aguirreamalloa y presentada en Pamplona. 2013.

Director de la tesis “El Dilema Social en el sector financiero y posibles alternativas de solución cooperativas y no cooperativas”, realizada por Fernando Ruiz. 2012.

Vocal del tribunal formado en ICADE para juzgar la tesis "El rol del consenso de los analistas en los mercados bursátiles", presentada por Ignacio Cervera Conte el 16 de noviembre de 2011. Directores: Teresa Corzo y Ricardo Gimeno Nogués. Otros miembros del tribunal: Pablo de Andrés, José Luis Montes, Gabriel de la Fuente y Margarita Prat.

Presidente del tribunal formado para juzgar la tesis "Efficient Market Hypotesis and Anomalies: Empirical Studies on Major Financial Markets", presentada por Daxue Wang el 3 de diciembre de 2007 en Madrid (IESE). Director: José Manuel Campa. Otros miembros del tribunal: Miguel Ángel Canela, Manuel Moreno, José Mª Marín y Javier Estrada.

Vocal del tribunal formado en la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Valencia para juzgar la tesis "La Creación de Valor para el accionista: Aproximación conceptual y análisis empírico", presentada por Artemio Milla el 31 de octubre de 2007. Director: Vicente Montesinos.

Vocal del tribunal formado en la Escuela de Ingenieros Industriales de Madrid para juzgar la tesis "La industrialización del asesoramiento financiero” presentada por Carlos Casanueva el 4 de julio de 2007. Director: Felipe Ruiz.

Vocal del tribunal formado en la Facultad de Ciencias Ec. y Empresariales de Valladolid para juzgar la tesis "La valoración de las opciones reales mediante la simulación de Monte Carlo” presentada por Susana Alonso el 28/marzo/2007.

Director de la tesis “Modelo de valoración de clubes de fútbol basado en los factores claves de su negocio”, realizada por Ángel Barajas Alonso. Presentada en Pamplona (Universidad de Navarra) el 10 de mayo de 2004. Tribunal de la tesis: Jaime Gil-Aluja, José Manuel Campa, Camilo Prado, Fco. Xavier Martínez Cobas, Javier Arellano.

Director de la tesis “Análisis de las betas estimadas para el modelo CAPM. Factores que influyen en su imprecisión” realizada por Laura Reinoso. Presentada en la Universidad Autónoma de Madrid el 12 de julio de 2004. Tribunal de la tesis: José Manuel Campa, Ignacio Urrutia, Angel Verges, Daniel Villalba y Manuel Monjas.

Director de la tesis “The utilization of the contingent claims approach in the pricing and hedging of credit risk: An empirical analysis of the Asian convertible bond market”, realizada por Christopher Allan Golembiewski. Presentada el 10 febrero 2003 en Barcelona (IESE).

Presidente del tribunal formado en el IESE para juzgar la tesis "Eficiencia débil y variables que mueven la Bolsa de los principales mercados latinoamericanos, España y Estados Unidos", presentada por Oscar Carbonell en mayo de 2002 en Barcelona (IESE).

Presidente del tribunal formado para juzgar la tesis "Análisis del comportamiento de la audiencia de televisión: cuantificación del zapping activo y sus variables condicionantes", presentada por Juan Manuel de Toro en mayo de 1998 en Barcelona (IESE).

Vocal del tribunal formado en la E.T.S.I.I. de Madrid para juzgar la tesis "Teoría de la dominancia entre fuentes de financiación y el endeudamiento de empresas cotizadas en bolsas españolas", presentada por Susana Ortiz en abril de 1998.

Vocal del tribunal formado en la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad Carlos III para juzgar la tesis "Modelizaciones alternativas de la estructura temporal de los tipos de interés en tiempo continuo", presentada por Manuel Moreno el 31 de octubre de 1997. Otros miembros del tribunal: Alejandro Balbás, Fernando Restoy, Xavier Freixas y Gonzalo Rubio.

Secretario del tribunal formado en la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Navarra para juzgar la tesis "Eficiencia semifuerte y valoración de activos financieros en la Bolsa de Madrid: 1985-1994", presentada por Teresa Corzo Santamaría el 15 de mayo de 1996. Otros miembros del tribunal: Javier Irastorza, Rafael Termes, Máximo Borrel y Fernando Gómez-Bezares.

Vocal del tribunal de la tesis "La reconversión del sector de la banca comercial en Argentina", presentada por Gabriel Noussan en 1995 en Barcelona (IESE).

Director de la tesis "Dividend Policy in Spain", presentada por Cezary Mech en 1994 en Barcelona (IESE).

Vocal del tribunal formado en la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad del País Vasco para juzgar la tesis "Valoración de la garantía de los depósitos: una aplicación al caso español", presentada por José Manuel Chamorro el 24 de octubre de 1991. Otros miembros del tribunal: Mª Carmen Gallastegui, José Luis Lerena, Jordi Caballé y Gonzalo Rubio.

Vocal del tribunal formado en el IESE para juzgar la tesis "The Determinants of Corporate Hedging Policy: The Case of European Firms", presentada por Ahmad Rahnema en febrero de 1991.

 

     6.5. Jurados y Premios

1991. INQUIRE (Institute for quantitative investment research), Roma el 27, 28 y 29 de octubre de 1991. Mi trabajo "Convertible Bonds in Spain: a Different Security", obtuvo el premio otorgado por BARRA.

2000. Miembro del jurado para otorgar el VI premio AECA para artículos sobre Contabilidad y Administración de empresas. Los otros miembros del jurado fueron: José Barea, Miguel Angel Belloso, Isidro Fainé, Jaime Gil Aluja, Antonio Gómez, Rafael Iturriaga y Matías Rodríguez Inciarte.

2000. Miembro del jurado para otorgar el premio McKinsey al mejor proyecto de Internet del año.

2004. Premio a la actividad investigadora del IESE, concedido por la Agrupación de Miembros.

2008. Outstanding Paper Award Winner at the Literati Network Awards for Excellence 2008. Emerald. “Valuing companies by cash flow discounting: Ten methods and nine theories” published in Managerial Finance.

 

7. Consultor de empresas. Trabajos realizados.

- Valoración de empresas

- Experto en procesos de arbitraje y juicios sobre el valor de empresas y la repercusión de diversas actuaciones en su valor

- Evaluación de daños y perjuicios para procesos judiciales

- Valoración y análisis de instrumentos financieros

- Información financiera relevante para la alta dirección

- Diseño, análisis y valoración de instrumentos financieros

- Fusiones de empresas

- Análisis de la conveniencia de adquisiciones

- Análisis, valoración y financiación de MBOs.

- Plan de financiación y negociación con los bancos de empresas en crisis

- Estudios de viabilidad

- Financiación del plan de tratamiento de residuos sólidos urbanos de una región española

- Impacto de la moneda única en mercados financieros españoles, en instituciones financieras y en empresas españolas

 

7.1. Algunas empresas en las que he prestado servicios de consultoría

- Pepsi Cola Internacional. España, Italia, Portugal e Inglaterra. Valoración de empresas y análisis de adquisiciones.

- Grupo Sumolis. Portugal. Valoración de empresas.

- Benckiser. España. Valoración de daños y perjuicios para un proceso judicial.

- Monteagut Editores. Estructura de capital y valoración.

- Estampaciones Cusam. Valoración y análisis de creación de valor. Fusión de dos empresas.

- Establecimientos Industriales Ahemón. Las Palmas de Gran Canaria. Valoración de empresas.

- Pursuit Press. Valoración y análisis de creación de valor.

- Embotelladora de Canarias. Las Palmas de Gran Canaria. Valoración y fusión de dos empresas.

- Consell Metropolita de L’Horta. Valencia. Financiación del plan de tratamiento de residuos sólidos urbanos.

- Deutsche Bank. Impacto del Euro en el banco y en fondos de inversión.

- ENDESA. Análisis de la cotización de la empresa y los mercados de capitales.

- MEFF. Análisis estratégico y plan de acción ante la llegada del Euro.

- Naarden Internacional. Análisis y valoración de una emisión de convertibles con warrants.

- Privanza. Gestión de carteras de renta fija y de renta variable.

- Caixa de Terrassa. Análisis de la conveniencia de la adquisición de un banco.

- FNMT (Fábrica Nacional de Moneda y Timbre). Valoración y estudio de viabilidad de una nueva planta.

- Deutsche Nickel AG. Valoración y estudio de viabilidad de una joint venture con una empresa española.

- Gigante Verde. Valoración de una adquisición.

- Häagen-Dazs. Valoración de una adquisición.

- Unión Fenosa. Desarrollo de metodología para el análisis de inversiones.

- Intermonte. Valoración de la empresa y financiación del crecimiento.

- Mueloliva. Análisis financiero de la empresa.

- Arteoliva. Valoración de la empresa para la incorporación de un nuevo socio.    

- Vinagres y Salsas. Análisis de la empresa y recomendación estratégica.

- Auto Res. Valoración y recomendación estratégica.

- PriceWaterhouseCoopers. Valoración de empresas

- e-difica. Valoración del negocio B2B.

- Ruan. Valoración de la empresa.

- Portal Salud y Calidad de Vida. Valoración de la empresa.

- InfoGLOBAL. Valoración de un contrato de opción y valoración de la empresa.

- Áurea. Valoración del contrato de opción de compra de concesiones a Dragados.

- Ildom Ltd. Suiza. Valoración de la empresa para un proceso de arbitraje.

- Oleina. Ukrania y Rusia. Valoración de la empresa para un proceso de arbitraje.

- Edival. Valoración de la empresa.

- Muebles Puchades. Valoración de la empresa.

- Safei. Informe pericial para proceso de arbitraje por la venta de la empresa.

- Global Steel Wire. Informe sobre la cotización para recurso contra la resolución de la CNMV.

- Telefónica del Perú. Determinación del coste de capital para la fijación de tarifas.

- Diageo. Valoración de subsidiarias en varios países europeos.

- PricewaterhouseCoopers USA. Informe sobre una valoración de una empresa.

- Congelados de Navarra. Valoración de la empresa.

- Automóviles MABUSA. Valoración de la empresa.

- Dhul. Valoración de la empresa.

- Garvey. Valoración de la empresa.

- Bancotel. Valoración de la empresa.

- Aldeasa. Análisis y recomendación sobre una inversión en países emergentes.

- Befesa. Informe sobre el comportamiento de la cotización para recurso contra la resolución de la CNMV.

- Telefónica Móviles. Informe pericial sobre acusación de la OCU por tarifas.

- Autogrill. Arbitraje sobre el precio de la Sociedad RECECO S.A. y su evolución.

- Presidente y Consejeros del BBVA en 2002. Informe pericial sobre presunto falseamiento de estados contables

- Familia Areces. Informe pericial sobre el valor de las acciones de El Corte Inglés S.A.

- Abengoa. Informe pericial sobre presunto delito por compra de una participación de Sfera.

- Clesa. Valoración de la empresa.

- Letona. Valoración de la empresa.

- Royne. Valoración de la empresa.

- Telecable de Asturias, R Cable y Telecomunicaciones Galicia, R Cable y Telecomunicaciones Coruña, Euskaltel, ONO. Daños y perjuicios causados por otro operador.

- Mabusa. Concesionario de Peugeot. Valoración de la empresa.

- Sistemas Radiantes F. Moyano S.A. Dictamen pericial sobre daños y perjuicios.

- Red Eléctrica de España. WACC de sus actividades.

- Construcciones San Martín. Valoración de las acciones.

- Constructora Hispánica. Valoración de las acciones.

- Sniace – Abengoa. Valoración de un contrato.

- Endesa. Dictamen sobre una valoración de instalaciones que debe transmitir a Red Eléctrica de España.

- Mapfre. Valoración y crítica de otra valoración de empresas para determinación de daños.

- Inversor maltratado por Morgan Stanley. Informe resaltando la mala gestión de Morgan Stanley.

- Laboratorios Menarini. Valoración de la empresa y apoyo a la negociación para la venta de un paquete importante.

- Aldeasa. Asesoramiento para la valoración y compra de una empresa objetivo.

- Banco Santander. Informe pericial sobre incumplimiento de contrato de Gaesco.

- Citibank. Informe pericial sobre Lehman Brothers y sobre sus bonos estructurados.

- Abertis. Informe pericial sobre el impacto de las operaciones de reducción y ampliación de capital.

- Presidente de Tabacalera / Telefónica. Informe pericial sobre presunto delito de insider Trading.

- Barclays. Informe sobre Lehman Brothers y sobre sus bonos estructurados.

- Puma - Estudio 2000. Informe sobre el valor del negocio de Puma en España.

- Popular S.A - Sociedad de Fondos de Inversión (Perú). Informe sobre la relación entre el valor de las acciones comunes, de las acciones preferentes y de las acciones de inversión

- Bankia. Informe pericial sobre el banco Islandés Landsbanki y sobre sus bonos estructurados.

- Barclays. Informe pericial sobre swaps de tipos de interés.

- Credit Suisse. Informe pericial sobre los informes de sus analistas sobre una empresa constructora.

- Banco Santander. Informe pericial sobre las inversiones en Madoff.

 

8. Idiomas. Inglés, Francés e Italiano.

 

9. Otros

-     Miembro de la European Finance Association, de la Financial Management Association, de la European Financial Management Association, del Instituto Español de Analistas Financieros, del Comité Asesor del programa MBA de la Universidad de Piura, Perú (1989-03); del Comité Barcelona Centro Financiero (Instituto Español de Analistas Financieros 1992-3).

-     Evaluación positiva de la ANECA (Agencia Nacional de Evaluación de la Calidad y Acreditación) como “Profesor Contratado Doctor” y como “Profesor de Universidad Privada”. 23 sep 2008.

-     Vocal del CIIF (Centro Internacional de Investigaciones Financieras). Junio 1991-  .

-     Miembro del Consejo de dirección del IESE. 2001 - 2003.

-     Judge of the CFO Europe Best Practices Awards. 2001.

-     Consejero independiente de la SIMCAV Ardizia (1999-2002) y de Talleres de Arte Granda (2001 -2006).

-     Honorary AAFM (American Academy of Financial Management) Global Advisor. 2003 -       .

-     Master Financial Professional Recognition of the AAFM (American Academy of Financial Management). 2003.

-     Miembro del Scientific Committee de la World Finance Conference.

-     Miembro del Comité Asesor de la Revista Española de Capital Riesgo.

-     Miembro de la Comisión AECA Valoración de empresas. 2007-

-     Miembro de la Comisión de Analistas valoradores de empresas (Instituto Español de Analistas Financieros). 2008-

-     Miembro del Comité de Marcas Embajadoras e Imagen de España. 2008-

-  Miembro del Consejo Editorial de la revista Análisis Financiero, editada por el IEAF (Instituto Español de Analistas Financieros).

-     Miembro del Comité de expertos responsable de la supervisión del índice bursátil IBEX 35 desde Diciembre 1991.